Assaí (ASAI3) tem preço-alvo reduzido, mas XP reforça compra

Assaí (ASAI3) tem preço-alvo reduzido, mas XP reforça compra

A nova estimativa da XP Investimentos indica potencial de valorização de 29,6% em relação ao fechamento de 12 de junho. Os analistas Danniela Eiger, Pedro Caravina e Laryssa Sumer revisaram o modelo para o Assaí incorporando inflação de alimentos mais alta, juros elevados e mudanças fiscais.

Entre os ajustes considerados estão:

• Estrutura de G&A mais enxuta após a reestruturação do 1º trimestre;
• Crescentes despesas de vendas;
• Antecipação na monetização de créditos de PIS/Cofins;
• Efeito da alteração no ICMS/ST sobre vendas e margem bruta.

Esses fatores levaram a XP a reduzir a projeção de lucro líquido ajustado para 2026 e 2027 em 28% e 26%, respectivamente. Mesmo assim, a corretora destaca que a inflação de alimentos pode impulsionar marginalmente as vendas em mesmas lojas (SSS) e que o fluxo de caixa livre (FCF yield) deve permanecer robusto, entre 14% e 17%.

A XP ainda vê riscos positivos vinculados a iniciativas estratégicas, apesar da visibilidade limitada sobre sua execução.

No 1º trimestre de 2026, o Assaí reportou lucro líquido de R$ 86 milhões, queda de 46,7% na comparação anual. O Ebitda ajustado somou R$ 1,025 bilhão, praticamente estável frente a igual período de 2025, enquanto a receita líquida ficou em R$ 18,64 bilhões. Incluídos créditos de PIS/Cofins, o lucro líquido teria alcançado R$ 367 milhões. O mercado, porém, esperava Ebitda de R$ 1,39 bilhão e receita de R$ 18,95 bilhões, segundo dados da LSEG.

Com a combinação de perspectiva de fluxo de caixa sólido e oportunidades de crescimento orgânico, a XP reforça sua visão otimista, mesmo diante de um ambiente macroeconômico desafiador que pressiona o consumo e a rentabilidade do setor.