{"id":127314,"date":"2026-04-16T13:02:12","date_gmt":"2026-04-16T16:02:12","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=127314"},"modified":"2026-04-16T13:02:12","modified_gmt":"2026-04-16T16:02:12","slug":"mercado-livre-tem-preco-alvo-reduzido-mas-mantem-recomendacao-de-compra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2026\/04\/16\/mercado-livre-tem-preco-alvo-reduzido-mas-mantem-recomendacao-de-compra\/","title":{"rendered":"Mercado Livre tem pre\u00e7o-alvo reduzido, mas mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o de compra"},"content":{"rendered":"<div id=\"single-header\">\n<div class=\"container\">\n<div class=\"row\">\n<div class=\"col-12 col-md-10 mx-md-auto\">\n<div class=\"row\">\n<div class=\"col-12 col-md-6 pb-3 pb-md-0 pl-md-0\">\n<p class=\"subtitle\">Mesmo com revis\u00e3o para baixo nas estimativas de lucro e no pre\u00e7o-alvo do Mercado Livre, o Banco Safra v\u00ea espa\u00e7o de valoriza\u00e7\u00e3o de 40% em 12 meses<\/p>\n<p><span class=\"post-date\">15\/04\/2026<\/span>\u00a0<span class=\"post-author\">Reda\u00e7\u00e3o<\/span>\u00a0<span class=\"tempo-de-leitura\">\u00a04 minutos<\/span><\/div>\n<div class=\"col-12 col-md-6\">\n<div class=\"single-thumbnail\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"attachment-post-main-image size-post-main-image wp-post-image\" src=\"https:\/\/oespecialista.safra.com.br\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/meli-mercado-livre-analise-do-banco-safra-518x307.jpg\" alt=\"Mercado libre safra analisa\" width=\"518\" height=\"307\" \/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"single-thumbnail-caption pt-4 pb-3\">\n<div class=\"container\">\n<div class=\"row\">\n<div class=\"col-12 col-md-10 mx-md-auto pl-md-0\">\n<p>Relat\u00f3rio do Safra aponta que o Mercado Livre combina crescimento projetado de receita e rentabilidade elevada, apesar de press\u00e3o de curto prazo sobre margens no Brasil e maiores despesas no bra\u00e7o financeiro | Foto: Getty Images<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"single-content\" class=\"pb-5\">\n<div class=\"container\">\n<div class=\"row\">\n<div class=\"col-12 col-md-10 mx-md-auto pl-md-0\">\n<div class=\"row\">\n<div class=\"col-12\">\n<nav class=\"social-media mt-4 mb-3\">\u00a0\u00a0\u00a0<\/nav>\n<\/div>\n<div class=\"w-100\"><\/div>\n<div class=\"col-12 col-md-7\">\n<div id=\"the-content\" class=\"pb-1\">\n<p>O Banco Safra reiterou a recomenda\u00e7\u00e3o de compra para as a\u00e7\u00f5es do\u00a0<strong><a id=\"https:\/\/oespecialista.safra.com.br\/tag\/meli\/\" href=\"https:\/\/oespecialista.safra.com.br\/tag\/meli\/\">Mercado Livre (MELI)<\/a><\/strong>\u00a0em atualiza\u00e7\u00e3o de cobertura publicada em 6 de abril de 2026, ainda que tenha reduzido o pre\u00e7o-alvo em 12 meses de US$ 2.800 para US$ 2.400 por a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>Na avalia\u00e7\u00e3o do Safra, a deteriora\u00e7\u00e3o de curto prazo da lucratividade, especialmente para sustentar a expans\u00e3o operacional e comercial, j\u00e1 est\u00e1 suficientemente refletida no pre\u00e7o do ativo.<\/p>\n<p>Com cota\u00e7\u00e3o de US$ 1.710,4 na data de refer\u00eancia do relat\u00f3rio, o novo pre\u00e7o-alvo embute potencial de valoriza\u00e7\u00e3o de 40%. O banco segue posicionando o papel entre suas prefer\u00eancias para 2026, amparado por uma combina\u00e7\u00e3o de crescimento anual composto de 25% entre 2025 e 2028 e ROIC m\u00e9dio de 25% no mesmo intervalo.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Revis\u00e3o incorpora press\u00e3o maior sobre margens e piora marginal do cen\u00e1rio no Brasil<\/h2>\n<p>A atualiza\u00e7\u00e3o das proje\u00e7\u00f5es reflete dois vetores principais: os resultados do quarto trimestre de 2025 e uma leitura mais cautelosa para a rentabilidade de curto prazo, al\u00e9m de premissas macroecon\u00f4micas levemente mais desafiadoras no Brasil.<\/p>\n<p>Segundo o Safra, a proje\u00e7\u00e3o para a Selic m\u00e9dia em 2026 ficou 100 pontos-base acima da estimativa anterior, enquanto os cen\u00e1rios para M\u00e9xico e Argentina permaneceram praticamente inalterados.<\/p>\n<p>O banco elevou em 5% suas proje\u00e7\u00f5es de volume bruto de mercadorias (VBM) entre 2026 e 2028, sustentado por perspectivas melhores de crescimento em todas as geografias.<\/p>\n<p>Houve tamb\u00e9m ajustes modestos em Mercado Pago, com melhora marginal nas estimativas da carteira de cr\u00e9dito e redu\u00e7\u00e3o da inadimpl\u00eancia acima de 90 dias, atribu\u00eddas ao aprimoramento dos modelos de concess\u00e3o.<\/p>\n<p>Por outro lado, o avan\u00e7o mais forte de volume n\u00e3o se traduziu integralmente em melhora operacional. O Safra revisou para baixo a premissa de take rate no Brasil, o que limitou o crescimento esperado da receita l\u00edquida de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico para algo entre 2% e 3% acima das estimativas anteriores nos pr\u00f3ximos tr\u00eas anos.<\/p>\n<p>Em fintech, as receitas foram elevadas em 6% no mesmo horizonte. No consolidado, a receita l\u00edquida projetada avan\u00e7ou 4% frente ao cen\u00e1rio anterior.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Lucro cai nas proje\u00e7\u00f5es com frete gr\u00e1tis e despesas maiores<\/h2>\n<p>A principal inflex\u00e3o da revis\u00e3o est\u00e1 nas margens. O Safra reduziu as estimativas de margem bruta para os pr\u00f3ximos tr\u00eas anos em 170 pontos-base em 2026, 206 pontos-base em 2027 e 249 pontos-base em 2028, citando impacto mais negativo do que o esperado da nova pol\u00edtica de frete gr\u00e1tis no Brasil.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Press\u00e3o operacional tamb\u00e9m vem do Mercado Pago e da Argentina<\/h3>\n<p>A casa tamb\u00e9m adotou postura mais conservadora para despesas. O racional inclui uma oferta de cr\u00e9dito mais ampla na Argentina, que tende a pressionar provis\u00f5es, e maiores gastos comerciais em Mercado Pago, como cupons e iniciativas de aquisi\u00e7\u00e3o e reten\u00e7\u00e3o. Como consequ\u00eancia, as proje\u00e7\u00f5es de margem EBIT foram reduzidas em 210 pontos-base para 2026, 287 pontos-base para 2027 e 340 pontos-base para 2028.<\/p>\n<p>Esse movimento levou a cortes relevantes nas estimativas de lucro l\u00edquido: -15% em 2026, -18% em 2027 e -20% em 2028 na compara\u00e7\u00e3o com o cen\u00e1rio anterior. Para 2026, o Safra agora projeta receita l\u00edquida de US$ 39,5 bilh\u00f5es, EBIT de US$ 3,666 bilh\u00f5es e lucro l\u00edquido de US$ 2,331 bilh\u00f5es.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Valuation segue atrativo na vis\u00e3o do Safra<\/h3>\n<p>Apesar do corte no pre\u00e7o-alvo, o banco argumenta que o valuation continua favor\u00e1vel. O novo valor justo de US$ 2.400 por a\u00e7\u00e3o foi calculado com base em fluxo de caixa descontado, usando taxa de crescimento de 5,5%, custo de capital pr\u00f3prio de 13,6% e WACC de 9,2%.<\/p>\n<p>Ao pre\u00e7o-alvo, MELI negociaria a um P\/L impl\u00edcito de 38 vezes, praticamente em linha com o n\u00edvel atual e abaixo da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 49 vezes. Para o Safra, esse desconto relativo n\u00e3o elimina o pr\u00eamio estrutural do papel, justificado pelo retorno sobre capital investido mais alto entre as empresas sob cobertura do banco no varejo.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Crescimento e retorno sustentam pr\u00eamio sobre pares<\/h3>\n<p>Na compara\u00e7\u00e3o setorial, o Mercado Livre aparece com os m\u00faltiplos mais altos entre os nomes de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico e consumo discricion\u00e1rio acompanhados pelo Safra, mas tamb\u00e9m com m\u00e9tricas operacionais superiores. A proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de crescimento anual composto de 26% para receita l\u00edquida, 28% para EBITDA e 28% para lucro l\u00edquido entre 2025 e 2028, al\u00e9m de ROIC de 22% em 2026, 25% em 2027 e 27% em 2028.<\/p>\n<p>Essa combina\u00e7\u00e3o ajuda a explicar por que, mesmo com a compress\u00e3o de margens no curto prazo, o banco continua vendo o ativo como um caso diferenciado de crescimento com rentabilidade.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Safra v\u00ea espa\u00e7o para cortes no consenso de mercado<\/h2>\n<p>Outro ponto central da tese \u00e9 a diverg\u00eancia entre as estimativas da casa e o consenso. Para 2026 e 2027, o Safra est\u00e1 4% acima do consenso em receita l\u00edquida, mas 10% abaixo em EBIT e 17% abaixo em lucro l\u00edquido. Na leitura dos analistas, isso sugere que o mercado ainda pode revisar para baixo suas proje\u00e7\u00f5es de rentabilidade nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n<p>Se esse ajuste ocorrer, a a\u00e7\u00e3o pode enfrentar volatilidade adicional no curto prazo. Ainda assim, o banco entende que esse risco j\u00e1 est\u00e1 amplamente refletido nos pre\u00e7os atuais, o que refor\u00e7a a manuten\u00e7\u00e3o da recomenda\u00e7\u00e3o positiva.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Pr\u00e9via do 1T26 indica compress\u00e3o de margens mesmo com crescimento forte de receita<\/h3>\n<p>Na pr\u00e9via para o primeiro trimestre de 2026, o Safra estima receita l\u00edquida de US$ 8,545 bilh\u00f5es, alta de 44% sobre um ano antes, com expans\u00e3o de 34,8% em com\u00e9rcio eletr\u00f4nico e de 55,5% em fintech. O crescimento, por\u00e9m, deve vir acompanhado de nova deteriora\u00e7\u00e3o de margens.<\/p>\n<p>A proje\u00e7\u00e3o aponta margem bruta de 43,2%, queda de 346 pontos-base na base anual, e margem EBIT de 8,5%, recuo de 440 pontos-base. O lucro l\u00edquido estimado \u00e9 de US$ 467 milh\u00f5es, baixa de 5,5% na compara\u00e7\u00e3o anual, enquanto a margem l\u00edquida deve cair 286 pontos-base, para 5,5%.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Principais riscos para a tese de investimento<\/h2>\n<p>O relat\u00f3rio destaca cinco riscos principais para a hist\u00f3ria de investimento em Mercado Livre:<\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico, com poss\u00edvel deteriora\u00e7\u00e3o do crescimento, das condi\u00e7\u00f5es financeiras e do c\u00e2mbio na Am\u00e9rica Latina;<\/li>\n<li>Execu\u00e7\u00e3o, especialmente na entrega de ganhos sustent\u00e1veis de margem;<\/li>\n<li>Competi\u00e7\u00e3o, diante de rivais locais e internacionais mais agressivos em pre\u00e7o e promo\u00e7\u00e3o;<\/li>\n<li>Exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 Argentina, por conta de infla\u00e7\u00e3o, incerteza regulat\u00f3ria e volatilidade cambial;<\/li>\n<li>Mudan\u00e7as na jornada de trabalho, com potencial impacto sobre produtividade, custos e reten\u00e7\u00e3o de talentos.<\/li>\n<\/ul>\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\nLeitura final<\/h3>\n<p>A atualiza\u00e7\u00e3o do Safra para o Mercado Livre tem um eixo claro: a tese estrutural positiva foi preservada, mas o caminho at\u00e9 ela ficou mais custoso no curto prazo.<\/p>\n<p>O banco reconhece que o crescimento segue robusto em com\u00e9rcio eletr\u00f4nico e fintech, mas agora incorpora com mais intensidade os efeitos de frete gr\u00e1tis, maior press\u00e3o promocional, avan\u00e7o do cr\u00e9dito e um ambiente macro menos benigno no Brasil.<\/p>\n<p><strong>Ainda assim, a manuten\u00e7\u00e3o da recomenda\u00e7\u00e3o de compra sugere que, para o Safra, a revis\u00e3o negativa de lucros n\u00e3o altera o fundamento central da companhia: uma plataforma com escala regional, retorno elevado sobre capital e capacidade de crescer acima dos pares mesmo em ambiente operacional mais apertado.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Banco Safra reiterou a recomenda\u00e7\u00e3o de compra para as a\u00e7\u00f5es do\u00a0Mercado Livre (MELI)\u00a0em atualiza\u00e7\u00e3o de cobertura publicada em 6 de abril de 2026, ainda que tenha reduzido o pre\u00e7o-alvo em 12 meses de US$ 2.800 para US$ 2.400 por a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[56],"tags":[],"class_list":["post-127314","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-l-founders"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127314","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=127314"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127314\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":127315,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127314\/revisions\/127315"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=127314"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=127314"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=127314"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}