Corte de juros e execu\u00e7\u00e3o disciplinada das companhias podem trazer al\u00edvio no futuro<\/p>\n
A desacelera\u00e7\u00e3o no consumo foi a grande protagonista do setor de varejo nos resultados do \u00faltimo trimestre de 2025. O ritmo, que j\u00e1 vinha caindo desde o terceiro trimestre, persistiu at\u00e9 o final do ano. Para o BTG Pactual, a combina\u00e7\u00e3o de altas taxas de juros, endividamento das fam\u00edlias e a infla\u00e7\u00e3o acumulada viraram fatores-chave para os resultados do per\u00edodo.<\/p>\n
De acordo com os analistas, desde o 3T, as press\u00f5es t\u00eam sido mais fortes sobre categorias com maior exposi\u00e7\u00e3o ao cr\u00e9dito e aos consumidores de m\u00e9dia e baixa renda. Para o banco Morgan Stanley, o in\u00edcio de um ciclo de corte de juros traz sinais iniciais positivos para 2026, mas o impacto defasado dos juros elevados ainda devem pressionar o consumo.<\/p>\n
\u201cMinha perspectiva anterior era de cortes graduais na \u200ctaxa de juros\u2019, disse em entrevista<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
Os analistas do BTG explicam que a alta sensibilidade \u00e0 trajet\u00f3ria dos juros e \u00e0 disponibilidade de cr\u00e9dito ser\u00e3o fatores determinantes para a recupera\u00e7\u00e3o do consumo daqui para frente.<\/p>\n
Mesmo com o consumo sufocado, os resultados estiveram dentro do esperado. Ao final do ano, a receita l\u00edquida consolidada teve alta de 7% na compara\u00e7\u00e3o ao ano. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o) do setor cresceu 12% ao ano e a margem Ebitda subiu 50 bps (pontos-base) a\/a (na compara\u00e7\u00e3o anual). Conforme os analistas, empresas bem posicionadas ainda podem representar resultados s\u00f3lidos, em especial, empresas defensivas e orientadas para a execu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Os analistas acreditam que, ao longo do ano, as perspectivas de queda das taxas de juros reais e a sustentabilidade dos lucros estejam no radar dos investidores do setor.<\/p>\n
Os principais destaques, na vis\u00e3o do BTG, foram a RD Sa\u00fade (RADL3<\/a>) e as Lojas Renner (LREN3<\/a>). Conforme os analistas, a Raia Drogasil se destacou como a melhor empresa de log\u00edstica e carregamento do setor, com crescimento de 16% em vendas nas mesmas lojas (SSS), acima da infla\u00e7\u00e3o. O crescimento na receita bruta tamb\u00e9m surpreendeu, com alta de 20% e expans\u00e3o de cerca de 100 bps na margem Ebitda.<\/p>\n A Renner, por sua vez, teve um desempenho satisfat\u00f3rio, de acordo com o relat\u00f3rio. Com uma gest\u00e3o disciplinada de estoques, a expans\u00e3o chegou a +70bps na margem bruta e margens EBITDA +110 bps a\/a. O crescimento da receita l\u00edquida ficou em +4% na compara\u00e7\u00e3o com o ano anterior.<\/p>\n Companhias com hist\u00f3rias de crescimento estrutural tamb\u00e9m entregaram resultados bons, de acordo com o BTG. A SmartFit (SMFT3<\/a>) e a Track&Field (TFCO4<\/a>) se destacaram como os melhores casos. Enquanto a SmartFit reportou um crescimento de receita de 26% na compara\u00e7\u00e3o ao ano, a Track&Field teve uma expans\u00e3o de dois d\u00edgitos na receita.<\/p>\n O varejo de vestu\u00e1rio, de maneira geral, teve desempenho fraco, mas com melhor execu\u00e7\u00e3o. De acordo com o BTG, a execu\u00e7\u00e3o se tornou o principal impulsionador da diferencia\u00e7\u00e3o de lucros no setor de vestu\u00e1rio. As Lojas Renner registraram vendas compar\u00e1veis (vendas em mesmas lojas, SSS) de +3%, e C&A, -0,3%.<\/p>\n Conforme o BTG, o desempenho da Renner se beneficiou da estrat\u00e9gia de menor intensidade de descontos, melhor planejamento de sortimento e aloca\u00e7\u00e3o de estoque mais eficiente entre os canais. Ao mesmo tempo, a C&A teve um SSS negativo, refletindo um ambiente mais promocional e press\u00e3o sobre as O varejo de alimentos segue como um dos mais impactados pelo sufocamento do consumo e tend\u00eancias macro, como a defla\u00e7\u00e3o de algumas categorias b\u00e1sicas. Para o banco, o desempenho do segmento dever\u00e1 continuar dependente da normaliza\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o dos alimentos e melhorias no poder de compra do consumidor.<\/p>\n O Assa\u00ed (ASAI3<\/a>) apresentou receita l\u00edquida sem for\u00e7a, com crescimento de vendas nas mesmas lojas de 0,9%, gra\u00e7as \u00e0s mudan\u00e7as promocionais. O Grupo Mateus (GMAT3<\/a>) tamb\u00e9m teve resultados fracos, refletindo uma din\u00e2mica de demanda fraca e press\u00e3o sobre as margens devido a despesas de SG&A mais elevadas. O GPA Brasil (PCAR3<\/a>) desacelerou cerca de 1,5 pp no trimestre contra trimestre, para 2,6%. Conforme a gest\u00e3o, o resultado tamb\u00e9m sofreu press\u00e3o do consumo e infla\u00e7\u00e3o de alimentos.<\/p>\n Em bens dur\u00e1veis, Casas Bahia (BHIA3<\/a>) registrou um aumento de 3% em vendas nas mesmas lojas, e Magazine Luiza +8%, com crescimento das lojas f\u00edsicas. Segundo o Morgan, esse crescimento ajudou a compensar a queda do GMV (valor total vendido na plataforma) online.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Corte de juros e execu\u00e7\u00e3o disciplinada das companhias podem trazer al\u00edvio no futuro A desacelera\u00e7\u00e3o no consumo foi a grande protagonista do setor de varejo nos resultados do \u00faltimo trimestre … Continuar lendo Varejo tem 4\u00ba tri desafiador com press\u00e3o no consumo e balan\u00e7os fracos; veja destaques<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[44],"tags":[],"class_list":["post-126180","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-shopping-patio-higienopolis"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/126180","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=126180"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/126180\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":126191,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/126180\/revisions\/126191"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=126180"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=126180"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=126180"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Desempenho nos segmentos<\/h2>\n
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