{"id":125058,"date":"2026-03-03T13:35:21","date_gmt":"2026-03-03T16:35:21","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=125058"},"modified":"2026-03-03T13:35:21","modified_gmt":"2026-03-03T16:35:21","slug":"santander-troca-totvs-por-multiplan-na-carteira-ibovespa-e-apos-ganho-de-42","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2026\/03\/03\/santander-troca-totvs-por-multiplan-na-carteira-ibovespa-e-apos-ganho-de-42\/","title":{"rendered":"Santander troca Totvs por Multiplan na Carteira Ibovespa+ e ap\u00f3s ganho de 42%"},"content":{"rendered":"
Troca reflete menor apetite por tecnologia diante dos riscos de disrup\u00e7\u00e3o e maior potencial de valoriza\u00e7\u00e3o da Multiplan, apontada como Top Pick no setor de shoppings<\/div>\n
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\"Victor<\/div>\n
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02 Mar 2026 \u00e0s 12:27\u00a0\u00b7<\/strong>\u00a0\u00daltima atualiza\u00e7\u00e3o:\u00a002 Mar 2026\u00a0\u00b7<\/strong>\u00a03\u00a0min leitura<\/p>\n

\"Santander<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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O\u00a0Santander\u00a0<\/strong>(SANB11<\/a>) promoveu uma altera\u00e7\u00e3o na\u00a0Carteira Ibovespa+<\/strong>, substituindo a Totvs (TOTS3<\/a>) pela Multiplan (MULT3<\/a>), em meio aos riscos percebidos no setor de tecnologia e ao maior potencial de valoriza\u00e7\u00e3o da administradora de shoppings.<\/p>\n

Segundo a equipe de research do banco, embora a Totvs mantenha uma tese construtiva no longo prazo e recomenda\u00e7\u00e3o de compra, os temores de disrup\u00e7\u00e3o no setor de tecnologia \u2014 especialmente quanto \u00e0 sustentabilidade do crescimento das empresas de software diante do avan\u00e7o de solu\u00e7\u00f5es potencializadas por IA \u2014 podem limitar o apetite dos investidores pelas a\u00e7\u00f5es do segmento.<\/p>\n

\u201cAssim, optamos por realizar o ganho de aproximadamente de 42% de TOTS3 desde a inclus\u00e3o da a\u00e7\u00e3o no portf\u00f3lio, em setembro de 2020\u201d, explicou o Santander.<\/p><\/blockquote>\n

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Por que o Santander escolheu a Multiplan?<\/h2>\n

Os analistas elevaram o pre\u00e7o-alvo da Multiplan de R$ 39,50 para R$ 44,80 e reiteraram a companhia como a Top Pick do setor de shoppings.<\/p>\n

O banco destaca que a vis\u00e3o construtiva para a empresa \u00e9 sustentada por uma combina\u00e7\u00e3o de fatores:<\/p>\n

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  • resili\u00eancia dos lucros;<\/li>\n
  • portf\u00f3lio robusto de shoppings dominantes, que tende a se fortalecer ainda mais ap\u00f3s as revitaliza\u00e7\u00f5es;<\/li>\n
  • valuation atrativo, com as a\u00e7\u00f5es negociadas a um P\/AFFO de 13,8x, ante m\u00e9dia hist\u00f3rica de 15,4x;<\/li>\n
  • s\u00f3lido rendimento de FCL de 7,2% em 2026E; e<\/li>\n
  • potencial revis\u00e3o altista de 13% nas estimativas de consenso do AFFO para 2027, refletindo principalmente o impacto positivo da reforma do IVA.<\/li>\n<\/ul>\n

    Al\u00e9m disso, o banco ressalta o forte potencial da Multiplan para entregar reajustes reais nos alugu\u00e9is no futuro, decorrentes tanto de aumentos contratuais quanto de spreads positivos de loca\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

    Esse movimento deve ser impulsionado por:<\/p>\n

      \n
    • o s\u00f3lido hist\u00f3rico de desempenho de vendas, independentemente do ambiente macroecon\u00f4mico; e<\/li>\n
    • a baixa disponibilidade de ABL vaga em ativos dominantes no Brasil.<\/li>\n<\/ul>\n

      \u201cA Multiplan apresentou mais um s\u00f3lido conjunto de resultados no 4T25, com AFFO de R$ 570 milh\u00f5es, superando nossas estimativas em 14%. No \u00e2mbito operacional, destacamos: mais um trimestre com inadimpl\u00eancia l\u00edquida negativa, em -0,4%; e uma s\u00f3lida taxa de ocupa\u00e7\u00e3o de 96,6%, queda de apenas 11 bps na compara\u00e7\u00e3o anual\u201d, informou o Santander.<\/p><\/blockquote>\n

      \u201cAl\u00e9m disso, as vendas totais cresceram 5,3% na base anual, resultando em avan\u00e7o de 4,0% nas Vendas Mesmas Lojas (SSS). Observamos tamb\u00e9m que a companhia iniciou 2026 de forma positiva, com crescimento de 8,5% a\/a nas vendas de janeiro\u201d, acrescentou o banco.<\/p><\/blockquote>\n

      Por fim, o Santander apontou os principais direcionadores de destravamento de valor para a Multiplan:<\/p>\n

        \n
      • reajustes de aluguel, acompanhados da recupera\u00e7\u00e3o do tr\u00e1fego nos shoppings;<\/li>\n
      • adapta\u00e7\u00e3o dos ativos \u00e0s novas din\u00e2micas omnicanal;<\/li>\n
      • investimentos em solu\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas e startups; e<\/li>\n
      • melhora do ambiente macroecon\u00f4mico, com consequente redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros de longo prazo no Brasil.<\/li>\n<\/ul>\n

        Por outro lado, os riscos s\u00e3o aumentos na taxa Selic, levando a maiores despesas financeiras; concorrentes aumentando a quantidade de ABL em cidades com excesso de oferta; reforma tribut\u00e1ria, que poder\u00e1 impactar negativamente os impostos do setor; e taxa de desemprego a cima do esperado, levando a uma desacelera\u00e7\u00e3o das vendas no varejo e, consequentemente, aumentos nas taxas de vac\u00e2ncia e inadimpl\u00eancia.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        O Santander (SANB11) promoveu uma altera\u00e7\u00e3o na Carteira Ibovespa+, substituindo a Totvs (TOTS3) pela Multiplan (MULT3), em meio aos riscos percebidos no setor de tecnologia e ao maior potencial de valoriza\u00e7\u00e3o da administradora de shoppings.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[56,60],"tags":[],"class_list":["post-125058","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-l-founders","category-multiplan"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/125058","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=125058"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/125058\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":125059,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/125058\/revisions\/125059"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=125058"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=125058"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=125058"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}