{"id":123689,"date":"2026-01-20T09:51:42","date_gmt":"2026-01-20T12:51:42","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=123689"},"modified":"2026-01-20T09:51:42","modified_gmt":"2026-01-20T12:51:42","slug":"balancos-do-varejo-o-que-esperar-no-quarto-trimestre-do-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2026\/01\/20\/balancos-do-varejo-o-que-esperar-no-quarto-trimestre-do-ano\/","title":{"rendered":"Balan\u00e7os do varejo: o que esperar no quarto trimestre do ano?"},"content":{"rendered":"

A temporada de resultados do quarto trimestre de 2025 (4TRI25) e quais os balan\u00e7os de varejo que podem se destacar, segundo an\u00e1lise setorial do banco Santander (SANB11<\/a>), assinada por Lucas Esteves, Eric Huang e Vitor Fuziharo? A expectativa \u00e9 de que o ambiente macroecon\u00f4mico mais desafiador continue pressionando as tend\u00eancias de consumo, afetando de forma desigual as companhias listadas.<\/p>\n

De acordo com os analistas, o varejo alimentar tende a seguir sob press\u00e3o, refletindo a deteriora\u00e7\u00e3o do poder de compra das fam\u00edlias, enquanto o segmento de vestu\u00e1rio pode enfrentar uma desacelera\u00e7\u00e3o mais evidente da demanda.<\/p>\n

Em contrapartida, o varejo farmac\u00eautico deve manter um desempenho mais resiliente, beneficiado por caracter\u00edsticas defensivas do setor e por vetores espec\u00edficos de crescimento.<\/p>\n

Balan\u00e7os do varejo: veja os segmentos mais favorecidos<\/h2>\n

No segmento farmac\u00eautico, a proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de manuten\u00e7\u00e3o de forte crescimento de receita, impulsionado pela resili\u00eancia da demanda e pelo avan\u00e7o das vendas de medicamentos \u00e0 base de GLP-1. Para a RD Sa\u00fade (RADL3<\/a>), a estimativa aponta para crescimento de vendas em mesmas lojas (SSS) maduras de 8,1%, com margem EBITDA projetada em 7,1%. J\u00e1 para a Pague Menos, os analistas esperam a continuidade de um momentum operacional robusto, com SSS de 17,7% e margem EBITDA estimada em 5,6%. O balan\u00e7o da companhia sai em 3 de mar\u00e7o.<\/p>\n

Do ponto de vista de rentabilidade, contudo, os analistas esperam press\u00e3o de cerca de 2,7 pontos percentuais na margem EBIT, refletindo a estrat\u00e9gia da companhia de seguir reinvestindo para sustentar sua posi\u00e7\u00e3o de lideran\u00e7a.<\/p>\n

Pontos de aten\u00e7\u00e3o<\/h2>\n

No campo dos pontos de aten\u00e7\u00e3o, a C&A Modas (CEAB3<\/a>) aparece como uma das principais preocupa\u00e7\u00f5es, segundo o relat\u00f3rio do Santander. O documento aponta que um ambiente competitivo mais acirrado, aliado a desafios de execu\u00e7\u00e3o, pode interromper o forte desempenho observado anteriormente. A empresa de varejo de roupas divulga seus dados do quarto trimestre no dia 24 de fevereiro.<\/p>\n

A expectativa \u00e9 de desacelera\u00e7\u00e3o das vendas em mesmas lojas no vestu\u00e1rio para 0,5%, ante crescimento de 8,1% no terceiro trimestre de 2025. Mesmo com proje\u00e7\u00e3o de expans\u00e3o da margem bruta em 87 pontos-base na compara\u00e7\u00e3o anual, a retra\u00e7\u00e3o da receita consolidada tende a reduzir a alavancagem operacional, pressionando a margem EBITDA para 17,1%, queda de 126 pontos-base.<\/p>\n

A Vivara (VIVA3<\/a>) tamb\u00e9m figura entre os pontos de aten\u00e7\u00e3o. Embora a proje\u00e7\u00e3o seja de acelera\u00e7\u00e3o do crescimento da receita para 17% na compara\u00e7\u00e3o anual, os analistas avaliam que esse desempenho pode ter sido sustentado por maior intensidade promocional ao longo do trimestre. Os resultados da Vivara saem em 18 de mar\u00e7o.<\/p>\n

Esse movimento tende a gerar press\u00e3o sobre a margem bruta, estimada em queda de 19 pontos-base, o que pode frustrar o mercado, cujo consenso aponta para uma expans\u00e3o entre 50 e 100 pontos-base.<\/p>\n

\u201cIsso pode decepcionar o mercado, j\u00e1 que o consenso atualmente espera expans\u00e3o de 50 \u2013100bps da margem bruta. Por outro lado, projetamos expans\u00e3o de 37 bps a\/a da margem EBITDA , diante de maior efici\u00eancia em SG&A\u201d, ressalta parte do documento.<\/p>\n

De forma geral, o relat\u00f3rio ressalta que a leitura da temporada de resultados do 4TRI25 deve ser feita com cautela. N\u00fameros mais fracos, j\u00e1 amplamente esperados em alguns segmentos, podem representar um sinal de alerta antecipado para o desempenho das companhias ao longo de 2026, em um contexto de consumo ainda pressionado e maior seletividade por parte dos investidores.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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