{"id":122712,"date":"2025-12-15T17:45:59","date_gmt":"2025-12-15T20:45:59","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=122712"},"modified":"2025-12-15T17:45:59","modified_gmt":"2025-12-15T20:45:59","slug":"bofa-rebaixa-multiplan-mult3-e-iguatemi-igta3-e-aponta-nova-preferida-no-setor-de-shoppings","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2025\/12\/15\/bofa-rebaixa-multiplan-mult3-e-iguatemi-igta3-e-aponta-nova-preferida-no-setor-de-shoppings\/","title":{"rendered":"BofA rebaixa Multiplan (MULT3) e Iguatemi (IGTA3) e aponta nova preferida no setor de shoppings"},"content":{"rendered":"
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Por<\/p>\n

Igor Grecco<\/a><\/div>\n

15 dez 2025, 11:17\u00a0<\/span>–\u00a0atualizado em 15 dez 2025, 11:17<\/span><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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\"shoppings<\/p>\n
BofA rebaixa Multiplan (MULT3) e Iguatemi (IGTA3) e aponta nova preferida no setor de shoppings (Imagem: Andrey X\/ Canva Pro)<\/div>\n<\/div>\n
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O\u00a0Bank of America (BofA)<\/strong>\u00a0avalia que o setor de\u00a0shopping centers<\/strong><\/a> no Brasil entrou em uma fase de risco-retorno mais equilibrado, com pouco espa\u00e7o para reprecifica\u00e7\u00e3o dos ativos, mesmo diante do in\u00edcio do ciclo de queda dos juros.<\/p>\n

Nesse contexto, a casa rebaixou a recomenda\u00e7\u00e3o para\u00a0Multiplan<\/a>\u00a0(MULT3<\/a>)<\/strong>\u00a0e\u00a0Iguatemi<\/a>\u00a0(IGTA3<\/a>)<\/strong>\u00a0de compra para neutra, enquanto manteve vis\u00e3o positiva para a\u00a0Allos<\/a>\u00a0(ALOS3<\/a>)<\/strong>,\u00a0apontada como a principal escolha no segmento.<\/strong><\/p>\n

Em relat\u00f3rio, o banco afirma que, embora os shoppings voltados ao p\u00fablico de maior renda continuem apresentando opera\u00e7\u00f5es s\u00f3lidas, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es segue limitado.<\/p>\n

Segundo o BofA, o desempenho dos pap\u00e9is tem sido mais sens\u00edvel a juros, spreads e revis\u00f5es de lucro do que a ganhos operacionais marginais.<\/p>\n

Crescimento mais t\u00edmido<\/h3>\n

Outro fator que pesa sobre o setor \u00e9 o baixo crescimento estrutural: a casa lembra que a \u00e1rea bruta loc\u00e1vel (ABL) dos shoppings est\u00e1 praticamente estagnada h\u00e1 cinco anos, ap\u00f3s avan\u00e7ar cerca de 10% ao ano entre 2010 e 2018.<\/p>\n

As proje\u00e7\u00f5es de expans\u00e3o do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o) tamb\u00e9m perderam for\u00e7a ao longo do tempo: de 23% ao ano entre 2010 e 2014, para 10% entre 2015 e 2019, chegando agora a cerca de 7%.<\/p>\n

Mesmo em um cen\u00e1rio mais otimista, com compress\u00e3o de spreads e queda adicional dos juros reais, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o do setor n\u00e3o passaria de 22%, na avalia\u00e7\u00e3o do BofA.<\/p>\n

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Otimismo excessivo?<\/h3>\n

O relat\u00f3rio aponta ainda que o consenso pode estar superestimando o crescimento de Multiplan e Iguatemi: as estimativas do BofA para Ebitda e FFO das companhias ficam, em m\u00e9dia,\u00a04% e 7% abaixo das proje\u00e7\u00f5es do mercado.<\/strong><\/p>\n

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\u201cEssa postura mais conservadora se baseia em nossa an\u00e1lise de tend\u00eancias hist\u00f3ricas. No entanto, o s\u00f3lido momento operacional, combinado com um iminente ciclo de corte de juros, sustenta nossa posi\u00e7\u00e3o neutra em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s duas empresas\u201d, aponta a casa.<\/p>\n

Allos se destaca com dividendos elevados<\/h3>\n

Na outra ponta, o Bank of America destaca que\u00a0a Allos oferece a melhor rela\u00e7\u00e3o risco-retorno entre as companhias de shoppings brasileiros<\/strong>, impulsionada por um dividend yield estimado em 11%, bem acima dos cerca de 3% observados em Multiplan e Iguatemi.<\/p>\n

A empresa j\u00e1 anunciou a distribui\u00e7\u00e3o de\u00a0R$ 1,8 bilh\u00e3o em proventos para 2026<\/strong><\/a>, com visibilidade, segundo o banco, de manuten\u00e7\u00e3o dos pagamentos ao menos at\u00e9 2027.<\/p>\n

A casa projeta um FFO para a Allos 10% acima da estimativa do mercado.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O\u00a0Bank of America (BofA)\u00a0avalia que o setor de\u00a0shopping centers no Brasil entrou em uma fase de risco-retorno mais equilibrado, com pouco espa\u00e7o para reprecifica\u00e7\u00e3o dos ativos, mesmo diante do in\u00edcio do ciclo de queda dos juros.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[75,56,60],"tags":[],"class_list":["post-122712","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-iguatemi","category-l-founders","category-multiplan"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122712","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=122712"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122712\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":122713,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122712\/revisions\/122713"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=122712"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=122712"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=122712"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}