{"id":122052,"date":"2025-12-01T17:43:16","date_gmt":"2025-12-01T20:43:16","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=122052"},"modified":"2025-12-01T17:43:16","modified_gmt":"2025-12-01T20:43:16","slug":"grupo-muffato-o-que-e-e-ele-pode-mudar-a-tese-para-as-acoes-do-assai-asai3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2025\/12\/01\/grupo-muffato-o-que-e-e-ele-pode-mudar-a-tese-para-as-acoes-do-assai-asai3\/","title":{"rendered":"Grupo Muffato: o que \u00e9 e ele pode mudar a tese para as a\u00e7\u00f5es do Assa\u00ed (ASAI3)?"},"content":{"rendered":"
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Entrada dos Muffato fortalece a narrativa sobre as a\u00e7\u00f5es, mas n\u00e3o altera fundamentalmente (no momento) as teses de investimentos<\/div>\n<\/div>\n
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Lara Riz\u00e9rio<\/a><\/p>\n

30\/11\/2025 05h00\u00a0\u2022\u00a0Atualizado 3 dias atr\u00e1s<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\"(Foto:
(Foto: Reprodu\u00e7\u00e3o\/SuperMuffato)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n
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Na \u00faltima semana, o Assa\u00ed (ASAI3<\/a>) divulgou um fato relevante anunciando que Ederson e Everton Muffato,\u00a0acionistas controladores do Grupo Muffato,\u00a0<\/a>adquiriram uma participa\u00e7\u00e3o relevante (de aproximadamente 10,3%)\u00a0na empresa de atacarejo por meio de dois fundos de investimento \u2013Snapper Rocks e WHG Apache\u00a0<\/a>\u2013dos quais s\u00e3o os \u00fanicos acionistas.<\/p>\n

O comunicado esclareceu que se trata de investimentos pessoais, sem inten\u00e7\u00e3o de alterar a estrutura de controle ou a gest\u00e3o da companhia. Al\u00e9m disso, os investidores informaram que a aquisi\u00e7\u00e3o ser\u00e1 submetida \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o do Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica (CADE).<\/p>\n

Enquanto isso, conforme destacou o Bradesco BBI, as not\u00edcias locais divergiram sobre os pr\u00f3ximos passos ap\u00f3s o an\u00fancio: o Brazil Journal noticiou que n\u00e3o h\u00e1 inten\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica dos irm\u00e3os Muffato de controlar o ativo, enquanto o Pipeline mencionou que Muffato j\u00e1 contratou consultores financeiros para potencialmente aumentar ainda mais sua fatia.<\/p>\n

Mas o que \u00e9 o Muffato?\u00a0<\/strong>O Grupo foi fundado em 1974 no Paran\u00e1 e, atualmente, ocupa a 6\u00aa posi\u00e7\u00e3o entre os maiores varejistas de alimentos do Brasil, com faturamento de R$ 17,4 bilh\u00f5es em 2024, segundo o ranking ABRAS 2025. Ela fica atr\u00e1s apenas \u00a0do Carrefour, Assa\u00ed, Grupo Mateus (GMAT3<\/a>), Supermercados BH e GPA (PCAR3<\/a>), representando cerca de 1,6% do mercado brasileiro de varejo de alimentos, que totaliza R$ 1,1 trilh\u00e3o.<\/p>\n

A empresa opera 120 lojas (69 no formato atacado e 51 no varejo), 3 centros de distribui\u00e7\u00e3o no Paran\u00e1 e um ecossistema completo que inclui servi\u00e7os financeiros, distribui\u00e7\u00e3o atacadista, delivery pelo aplicativo, al\u00e9m de postos de gasolina, universidade corporativa, galerias comerciais e log\u00edstica.<\/p>\n

Similarmente \u00e0 Assa\u00ed, a bandeira de atacado do Grupo Muffato (Max Atacadista) oferece servi\u00e7os como a\u00e7ougue e padaria. Al\u00e9m disso, a Max Atacadista possui marcas exclusivas como Vida Pet (alimentos para animais de estima\u00e7\u00e3o) e Onlux (l\u00e2mpadas economizadoras de energia).<\/p>\n

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Os fatos concretos, juntamente com a maioria das not\u00edcias, apontam para um investimento puramente financeiro, respaldado por: (i) um valuation com desconto e posicionamento iniciado no segundo semestre de 2024; e (ii) um bom relacionamento de longo prazo entre os irm\u00e3os Muffato e Belmiro Gomes (CEO do Assa\u00ed).<\/p>\n

Al\u00e9m disso, o BBI observa que os estatutos do Assa\u00ed restringem a participa\u00e7\u00e3o de concorrentes em seu Conselho de Administra\u00e7\u00e3o e tamb\u00e9m incluem uma cl\u00e1usula de defesa contra aquisi\u00e7\u00f5es hostis que seria acionada com uma participa\u00e7\u00e3o de 25%, exigindo um pr\u00eamio de 25% sobre o pre\u00e7o m\u00e9dio das a\u00e7\u00f5es\u00a0ASAI3<\/a> durante os 120 dias anteriores \u00e0 oferta p\u00fablica de aquisi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Esses pontos implicam uma leitura neutra para\u00a0ASAI3<\/a>, considerando o contexto atual.<\/p>\n

Os analistas acreditam, contudo, que essa movimenta\u00e7\u00e3o refor\u00e7a os valores estrat\u00e9gicos e fundamentais do Assa\u00ed, o que levou ao interesse de uma operadora conceituada como os acionistas controladores de Muffato.<\/p>\n

\u201cPode haver alguma press\u00e3o no curto prazo, mas vemos o Assa\u00ed bem posicionado para avan\u00e7ar ainda mais em sua agenda de desalavancagem, apoiada por uma s\u00f3lida gera\u00e7\u00e3o de caixa e gest\u00e3o de passivos\u201d, avalia. Assim, mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o de compra para as a\u00e7\u00f5es, com pre\u00e7o-alvo de R$ 13,00.<\/p>\n

Na vis\u00e3o do Ita\u00fa BBA, a entrada dos Muffato fortalece a narrativa sobre as a\u00e7\u00f5es, mas n\u00e3o altera fundamentalmente a sua tese de investimento no curto prazo, visto que os recentes desafios de desempenho da Assa\u00ed s\u00e3o impulsionados principalmente por dificuldades macroecon\u00f4micas e pela intensifica\u00e7\u00e3o da concorr\u00eancia, em sua opini\u00e3o, e n\u00e3o por problemas de execu\u00e7\u00e3o ou qualidade da gest\u00e3o que poderiam ser aprimorados com a adi\u00e7\u00e3o de um parceiro estrat\u00e9gico. A recomenda\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m \u00e9 equivalente \u00e0 compra, com pre\u00e7o-alvo de R$ 13.<\/p>\n

J\u00e1 o UBS BB, de olho em uma posi\u00e7\u00e3o expans\u00e3o da participa\u00e7\u00e3o, utilizou dados do UBS Evidence Lab para mapear a presen\u00e7a do Grupo Muffato em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Assa\u00ed. O banco constatou que cerca de 37% das lojas do Muffato no Paran\u00e1 e 57% em S\u00e3o Paulo t\u00eam pelo menos uma loja Assa\u00ed a at\u00e9 10 minutos de carro.<\/p>\n

Consolidando os dados, isso implica uma sobreposi\u00e7\u00e3o geral de aproximadamente 43%, considerada abaixo da m\u00e9dia em compara\u00e7\u00e3o com outros concorrentes, muitos dos quais t\u00eam mais de 50% de suas lojas impactadas pela Assa\u00ed dentro do mesmo raio.<\/p>\n

\u201cEm nossa avalia\u00e7\u00e3o, a presen\u00e7a geogr\u00e1fica mais concentrada do Muffato e a diversifica\u00e7\u00e3o nacional mais ampla da Assa\u00ed ajudam a explicar esse menor n\u00edvel de proximidade competitiva\u201d, avaliam os analistas do banco.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Na \u00faltima semana, o Assa\u00ed (ASAI3) divulgou um fato relevante anunciando que Ederson e Everton Muffato,\u00a0acionistas controladores do Grupo Muffato,\u00a0adquiriram uma participa\u00e7\u00e3o relevante (de aproximadamente 10,3%)\u00a0na empresa de atacarejo por meio de dois fundos de investimento \u2013Snapper Rocks e WHG Apache\u00a0\u2013dos quais s\u00e3o os \u00fanicos acionistas.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[77,56,78],"tags":[],"class_list":["post-122052","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-assai","category-l-founders","category-super-muffato"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122052","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=122052"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122052\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":122053,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122052\/revisions\/122053"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=122052"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=122052"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=122052"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}