![\"Petz](\"https:\/\/s2-valor.glbimg.com\/MF8ameS7BQ-qIkXcSjEPJReuau8=\/984x0\/smart\/filters:strip_icc()\/i.s3.glbimg.com\/v1\/AUTH_63b422c2caee4269b8b34177e8876b93\/internal_photos\/bs\/2025\/8\/q\/ejzJZ6TvAprxfrg5CYmA\/foto17emp-101-cobasi-b8.jpg\")
Petz e Cobasi: faturamento conjunto das empresas no Estado de S\u00e3o Paulo deve ser de R$ 3,7 bilh\u00f5es neste ano \u2014 Foto: Divulga\u00e7\u00e3o<\/p>\nContestada pela Petlove, opera\u00e7\u00e3o ser\u00e1 aprovada em definitivo se n\u00e3o for analisada neste ano
\nPor Beatriz Olivon e Adriana Mattos \u2014 De Bras\u00edlia e S\u00e3o Paulo
\n17\/11\/2025 05h02 Atualizado h\u00e1 6 horas<\/p>\n
<\/p>\n
Petz e Cobasi: faturamento conjunto das empresas no Estado de S\u00e3o Paulo deve ser de R$ 3,7 bilh\u00f5es neste ano \u2014 Foto: Divulga\u00e7\u00e3o<\/p>\n
Com uma disputa acirrada nos bastidores, o julgamento pelo Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica (Cade) da fus\u00e3o entre Petz e Cobasi deve ficar para a \u00faltima sess\u00e3o ordin\u00e1ria do ano, marcada para 10 de dezembro. Essa \u00e9 a expectativa que tem circulado no conselho e entre pessoas pr\u00f3ximas ao caso. Se a opera\u00e7\u00e3o n\u00e3o for julgada at\u00e9 o fim do ano, ser\u00e1 aprovada em definitivo.<\/p>\n
A aprova\u00e7\u00e3o sem restri\u00e7\u00f5es foi sugerida pela \u00e1rea t\u00e9cnica do Cade, a Superintend\u00eancia Geral, mas vem sendo questionada por outros players do setor, em especial a Petlove. No \u00f3rg\u00e3o, est\u00e1 sendo discutida a possibilidade de imposi\u00e7\u00e3o de rem\u00e9dios, que s\u00e3o medidas que o Cade coloca para afastar preocupa\u00e7\u00f5es concorrenciais, como a venda de ativos.<\/p>\n
Em parecer contratado pela Petlove, o ex-superintendente geral e conselheiro do Cade Carlos Ragazzo sugere que o \u00f3rg\u00e3o imponha uma s\u00e9rie de restri\u00e7\u00f5es \u00e0 fus\u00e3o, como o desinvestimento em lojas, venda de uma das marcas, estoque e centros de distribui\u00e7\u00e3o. \u201cEstamos olhando para uma Sadia-Perdig\u00e3o\u201d, afirmou ele ao Valor, em refer\u00eancia a uma opera\u00e7\u00e3o que seria similar no grau de concentra\u00e7\u00e3o, tamanho dos envolvidos, marcas e volume de desinvestimento necess\u00e1rios para afastar problemas concorrenciais. \u201cFica no limite da reprova\u00e7\u00e3o.\u201d<\/p>\n
A opera\u00e7\u00e3o que criou a BR Foods foi aprovada pelo Cade em 2011 com uma s\u00e9rie de restri\u00e7\u00f5es. Conselheiro na \u00e9poca, Ragazzo votou contra a fus\u00e3o e foi voto vencido.<\/p>\n
O professor de Direito conclui no parecer que a opera\u00e7\u00e3o resulta em preocupa\u00e7\u00f5es concorrenciais relevantes, sendo \u201cimposs\u00edvel\u201d a aprova\u00e7\u00e3o sem restri\u00e7\u00f5es, apontando combina\u00e7\u00e3o das duas maiores redes nacionais do setor. Petz e Cobasi s\u00e3o rivais \u201cpr\u00f3ximos e sim\u00e9tricos\u201d, segundo Ragazzo, competindo diretamente em escala, localiza\u00e7\u00e3o e presen\u00e7a digital, por isso a fus\u00e3o eliminaria a principal fonte de rivalidade do setor.<\/p>\n
O parecer diz que a opera\u00e7\u00e3o criaria uma empresa com dom\u00ednio \u201cquase absoluto\u201d sobre o tr\u00e1fego org\u00e2nico no setor, somando volumes significativamente superiores aos de qualquer rival.<\/p>\n
Segundo o parecer, foi observado elevado incentivo para aumento de pre\u00e7os entre as lojas analisadas, caso a fus\u00e3o seja aprovada. O documento tamb\u00e9m sugere a venda de 105 das 267 lojas somadas que as duas empresas possuem no Estado de S\u00e3o Paulo, o que equivale a R$ 1,4 bilh\u00e3o das vendas das companhias no fim deste ano. O montante representa 37% do faturamento das empresas em S\u00e3o Paulo. Com isso, seriam mantidas 162 unidades das duas redes no Estado, com faturamento de R$ 2,3 bilh\u00f5es, ou 63% da receita atual. Somando Petz e Cobasi, s\u00e3o 508 unidades no Brasil.<\/p>\n
A venda desses ativos inviabilizaria a transa\u00e7\u00e3o, na vis\u00e3o de algumas pessoas pr\u00f3ximas \u00e0 opera\u00e7\u00e3o. Mas, ainda assim, para Ragazzo, s\u00f3 essa venda das lojas n\u00e3o seria suficiente, destacando por exemplo o volume de vendas virtuais. Para ele, outros ativos indispens\u00e1veis para a opera\u00e7\u00e3o seriam os centros de distribui\u00e7\u00e3o (CDs). \u201cEles concentram o ganho log\u00edstico que diferencia as l\u00edderes das redes regionais\u201d, afirma.<\/p>\n
Do outro lado, Petz e Cobasi n\u00e3o viram sustenta\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica b\u00e1sica na an\u00e1lise da Petlove. \u201cEles sugerem quest\u00f5es para ficar imposs\u00edvel um acordo, e n\u00e3o tem nada a ver com defesa de concorr\u00eancia ou do consumidor. Se for para vender a marca de Petz ou Cobasi e\/ou ficar com R$ 1,5 bilh\u00e3o a menos de venda, qual a raz\u00e3o de fechar um acordo?\u201d, diz uma pessoa pr\u00f3xima das empresas. \u201cA conta \u00e9 que numa fus\u00e3o, um mais um vire tr\u00eas, e pelo que eles querem, um mais um vira muito menos que um ou dois.\u201d<\/p>\n
As duas empresas acreditam que o documento n\u00e3o deve ter efeitos pr\u00e1ticos na avalia\u00e7\u00e3o pelo Cade e devem agir para mostrar sua posi\u00e7\u00e3o junto aos conselheiros.<\/p>\n
Segundo fontes, peti\u00e7\u00f5es encaminhadas ao Cade pelas empresas t\u00eam sido questionadas de cada lado, inclusive c\u00e1lculos feitos para mostrar n\u00edveis de concentra\u00e7\u00e3o. A Petz\/Cobasi alegou, por exemplo, invers\u00e3o entre denominador e numeradores em f\u00f3rmulas da Petlove para medir consolida\u00e7\u00e3o de mercado, que chegavam a supostos c\u00e1lculos errados. Advogados das empresas tratam de reanalisar contas e n\u00fameros de cada peti\u00e7\u00e3o enviada para verificar eventuais \u201cburacos\u201d nas an\u00e1lises, e esclarecer eventuais dados equivocados.<\/p>\n
Em relat\u00f3rio publicado na noite de quinta-feira (13), a equipe de an\u00e1lise do Citi informou que a Petlove sugere ao Cade ainda o fechamento total, entre S\u00e3o Paulo e outras regi\u00f5es, de um n\u00famero entre 120 e 132 lojas para que consigam aval da uni\u00e3o de seus neg\u00f3cios. Essa redu\u00e7\u00e3o equivaleria de 23% a 25% da empresa combinada ao fim deste ano, segundo proje\u00e7\u00f5es do banco.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, segundo o relat\u00f3rio intitulado \u201cA trama se complica\u201d, a concorrente ainda recomenda que a Petz\/Cobasi venda ativos de marca, infraestrutura log\u00edstica, entre outras op\u00e7\u00f5es para se buscar um equil\u00edbrio de for\u00e7as no mercado. A equipe de analistas formada por Jo\u00e3o Soares e Felipe Hussein lembra que o Cade se aproxima do seu prazo final prorrogado (fim de dezembro, num total de 330 dias) para decidir sobre a fus\u00e3o das duas companhias varejistas.<\/p>\n
O banco afirma que o estudo da Petlove poderia levar o \u00f3rg\u00e3o regulador a rever seu parecer preliminar, que inicialmente recomendava a aprova\u00e7\u00e3o sem restri\u00e7\u00f5es, mas informa\u00e7\u00f5es apuradas pelo Valor indicam que j\u00e1 haveria grande probabilidade de um rem\u00e9dio ao acordo.<\/p>\n
\u201cEmbora prev\u00edssemos que a Petz\/Cobasi n\u00e3o teria dificuldades em encontrar compradores para suas marcas fortes, o que poderia aumentar o valor arrecadado com a venda de uma marca, esse cen\u00e1rio provavelmente impactaria as estimativas (atualmente, o lucro l\u00edquido combinado na expectativa do Citi \u00e9 de R$ 215 milh\u00f5es para 2026)\u201d, diz o banco.<\/p>\n
\u201cAl\u00e9m disso, poderia fomentar a entrada de um terceiro concorrente, mantendo a acirrada competi\u00e7\u00e3o no mercado especializado de produtos para animais de estima\u00e7\u00e3o. Mantemos nossa recomenda\u00e7\u00e3o neutra\/alto risco para a Petz, reconhecendo o risco elevado decorrente dessa reavalia\u00e7\u00e3o\u201d, afirma a institui\u00e7\u00e3o financeira.<\/p>\n
Procurada, a Cobasi n\u00e3o se manifestou. A Petz tamb\u00e9m n\u00e3o comentou o tema.<\/p>\n
A Petlove afirmou que \u201centende que a eventual aprova\u00e7\u00e3o exige a ado\u00e7\u00e3o de um rem\u00e9dio estrutural robusto, com aliena\u00e7\u00e3o de ativos suficientes para criar um concorrente vi\u00e1vel e efetivo\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Com uma disputa acirrada nos bastidores, o julgamento pelo Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica (Cade) da fus\u00e3o entre Petz e Cobasi deve ficar para a \u00faltima sess\u00e3o ordin\u00e1ria do ano, marcada para 10 de dezembro. Essa \u00e9 a expectativa que tem circulado no conselho e entre pessoas pr\u00f3ximas ao caso. Se a opera\u00e7\u00e3o n\u00e3o for julgada at\u00e9 o fim do ano, ser\u00e1 aprovada em definitivo.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[56,63],"tags":[],"class_list":["post-121478","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-l-founders","category-petz-cobasi"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/121478","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=121478"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/121478\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":121479,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/121478\/revisions\/121479"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=121478"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=121478"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=121478"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}