{"id":120409,"date":"2025-10-24T09:35:22","date_gmt":"2025-10-24T12:35:22","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=120409"},"modified":"2025-10-24T09:35:22","modified_gmt":"2025-10-24T12:35:22","slug":"quais-os-sinais-de-que-mercado-de-ia-pode-ser-uma-bolha-prestes-a-estourar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2025\/10\/24\/quais-os-sinais-de-que-mercado-de-ia-pode-ser-uma-bolha-prestes-a-estourar\/","title":{"rendered":"Quais os sinais de que mercado de IA pode ser uma bolha prestes a estourar"},"content":{"rendered":"
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Vai ser um estouro. A grande quest\u00e3o \u00e9 qual tipo de estouro. Se as expectativas quanto \u00e0\u00a0intelig\u00eancia artificial<\/a>\u00a0se concretizarem, os investimentos trilion\u00e1rios previstos para essa\u00a0tecnologia<\/a>\u00a0v\u00e3o ter valido a pena. Caso contr\u00e1rio, a explos\u00e3o \u00e9 de outra natureza \u2014a de uma bolha.<\/p>\n

No \u00faltimo m\u00eas, os alarmes t\u00eam soado. O banco central da Inglaterra, por exemplo, expressou preocupa\u00e7\u00e3o com a enorme valoriza\u00e7\u00e3o das empresas de IA e alertou para o risco crescente de uma “corre\u00e7\u00e3o s\u00fabita” no mercado (ou seja, o estouro de uma bolha). No mesmo dia, Kristalina Georgieva, chefe do FMI (Fundo Monet\u00e1rio Internacional), fez alerta semelhante.<\/p>\n

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Sam Altman, CEO da OpenAI, que disse ver sinais de uma bolha no mercado de IA em jantar com jornalistas em agosto –\u00a0Shelby Tauber\/Reuters<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n

Em agosto, o pr\u00f3prio CEO da\u00a0OpenAI<\/a>,\u00a0Sam Altman<\/a>, j\u00e1 tinha sugerido que pode haver uma bolha se formando no mercado de intelig\u00eancia artificial. E, de l\u00e1 para c\u00e1, a conversa se intensificou.<\/p>\n

Um amontoado de sinais preocupa analistas econ\u00f4micos e investidores. Desde o lan\u00e7amento do\u00a0ChatGPT<\/a>\u00a0ao p\u00fablico, em 2022, o mercado de a\u00e7\u00f5es dos EUA cresceu US$ 21 trilh\u00f5es (R$ 113 trilh\u00f5es). Dez empresas s\u00e3o respons\u00e1veis por mais da metade desse salto, entre elas\u00a0Amazon<\/a>,\u00a0Nvidia<\/a>\u00a0e Broadcom, todas com neg\u00f3cios em IA.<\/p>\n

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O dinheiro tem flu\u00eddo aos borbot\u00f5es para empresas de IA, em patamares sem precedentes. O banco Morgan Stanley prev\u00ea que o investimento no setor vai atingir quase US$ 3 trilh\u00f5es (R$ 16 trilh\u00f5es) entre este ano e 2028.<\/p>\n

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O montante, contudo, \u00e9 uma aposta no futuro \u2014o dia, ainda hipot\u00e9tico, em que a IA v\u00e1 decolar e revolucionar economias<\/a>. No presente, esse dia ainda n\u00e3o chegou. Basta ver a diferen\u00e7a entre os investimentos que atraem e o faturamento das empresas de intelig\u00eancia artificial.<\/p>\n

A OpenAI, por exemplo, tem valor de mercado estimado em US$ 500 bilh\u00f5es (R$ 3 trilh\u00f5es), mas receita anual de US$ 13 bilh\u00f5es.<\/p>\n

O descompasso \u00e9 a express\u00e3o num\u00e9rica de uma quest\u00e3o fundamental: quando vai haver a demanda por essa tecnologia que garanta o retorno desse investimento? A d\u00favida \u00e9 sobre a sincronia entre promessas de longo prazo e expectativas de retorno no curto e m\u00e9dio prazos.<\/p>\n

Do lado dos usu\u00e1rios comuns, a procura cresceu rapidamente: o ChatGPT, quando foi lan\u00e7ado, por exemplo,\u00a0atingiu 100 milh\u00f5es de usu\u00e1rios em apenas dois meses<\/a>, tornando-se o aplicativo de crescimento mais r\u00e1pido da hist\u00f3ria. Hoje, tem 800 milh\u00f5es de usu\u00e1rios; s\u00f3 5% deles, contudo, pagam assinatura.<\/p>\n

Mas os dados sobre a ado\u00e7\u00e3o por empresas, mesmo quando s\u00e3o expressivos, ainda levantam d\u00favidas. Um \u00edndice da Universidade Stanford mostra que 78% declararam adotar IA em seus neg\u00f3cios em 2024. Mas um relat\u00f3rio anual da consultoria McKinsey deste ano diz que s\u00f3 1% das que adotam a tecnologia acreditam ter atingido a maturidade.<\/p>\n

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O especialista Paulo Carv\u00e3o, que foi executivo da\u00a0IBM<\/a>\u00a0por tr\u00eas d\u00e9cadas e hoje \u00e9 pesquisador na Universidade Harvard, aponta que a ado\u00e7\u00e3o da IA por empresas \u00e9 mais complexa \u2014j\u00e1 que neg\u00f3cios s\u00e3o mais cautelosos quanto a riscos de seguran\u00e7a ou reputa\u00e7\u00e3o e mais atentos ao retorno sobre investimentos.<\/p>\n

Para ele, o frisson do consumidor comum ainda precisa se traduzir na mesma propor\u00e7\u00e3o em uso corporativo da tecnologia. Se isso n\u00e3o ocorrer, diz, todo investimento em chips e data centers pode criar uma capacidade ociosa.<\/p>\n

“Se houver um descompasso e a demanda n\u00e3o se materializar antes que esses investimentos se mostrem obsoletos, a bolha vai estourar”, afirma ele.<\/p>\n

A moderniza\u00e7\u00e3o do hardware coloca um cron\u00f4metro nesse mercado. As GPUs (unidades de processamento gr\u00e1fico), um dos principais custos na constru\u00e7\u00e3o de data centers, podem se tornar obsoletas entre tr\u00eas e seis anos \u2014o que obrigaria as empresas de IA a renovar seu parque computacional.<\/p>\n

O fantasma que fala ao p\u00e9 do ouvido dos investidores em IA \u00e9 o da bolha pontocom, na virada para o s\u00e9culo 21.<\/p>\n

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Na ocasi\u00e3o, quem apostou nas empresas de tecnologia at\u00e9 fez a previs\u00e3o correta \u2014a\u00a0internet<\/a>\u00a0era mesmo a tecnologia do futuro. O problema \u00e9 que demorou mais do que o esperado, e a demanda pela infraestrutura que se construiu naquela \u00e9poca s\u00f3 se consolidou mais de duas d\u00e9cadas depois. Ou seja: a quest\u00e3o \u00e9 de sincronia entre ciclos de capital e a procura de fato pela tecnologia.<\/p>\n

“Hoje n\u00f3s somos benefici\u00e1rios dos investimentos daquela \u00e9poca”, diz Carv\u00e3o. “Mas existe uma diferen\u00e7a entre a fibra \u00f3ptica [da era pontocom] e a GPU da Nvidia. Hoje usamos os mesmos cabos daquela \u00e9poca. J\u00e1 os chips ter\u00e3o que ser atualizados em seis anos. Ou seja, voc\u00ea tem uma demanda cont\u00ednua por GPUs, mas se a demanda [por IA] n\u00e3o se materializar\u2026 \u00c9 como pedalar uma bicicleta, enquanto voc\u00ea pedala ela n\u00e3o cai.”<\/p>\n

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O crescimento da pr\u00f3pria infraestrutura tamb\u00e9m pode esbarrar em limita\u00e7\u00f5es de espa\u00e7os com acesso \u00e0 \u00e1gua e energia para data centers, limites no fornecimento de eletricidade e falta de m\u00e3o de obra. A tecnologia que depende de computa\u00e7\u00e3o na “nuvem”, na verdade, est\u00e1 ancorada no mundo material \u2014e pode esbarrar em suas limita\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

H\u00e1 outros fatores que podem indicar a forma\u00e7\u00e3o de uma bolha. Carv\u00e3o e outros analistas t\u00eam apontado a concentra\u00e7\u00e3o do mercado financeiro nas empresas de tecnologia. No pico da bolha pontocom, 17% do desempenho da S&P 500 se devia \u00e0s companhias do ramo \u2014hoje, esse \u00edndice j\u00e1 passa de um ter\u00e7o.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, as sete que ocupam o topo da Bolsa de Valores de\u00a0Nova York<\/a>\u00a0hoje s\u00e3o todas do mesmo segmento: Nvidia, Microsoft, Apple, Google, Amazon, Meta e Tesla.<\/p>\n

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As principais empresas de IA, como a OpenAI, t\u00eam capital fechado, por isso n\u00e3o aparecem na lista. Mas os acordos comerciais com companhias como a m\u00e3e do ChatGPT alimentam o crescimento dessas outras empresas na bolsa.<\/p>\n

Mas isso tamb\u00e9m tem preocupado analistas, que apontam uma circularidade nos investimentos, algo t\u00edpico de bolhas de tecnologia.<\/p>\n

Funciona assim: a Nvidia, como anunciou em setembro, fecha o acordo para investir US$ 100 bilh\u00f5es na OpenAI, que vai comprar GPUs da Nvidia. Ao mesmo tempo, a OpenAI tem contratos com empresas de nuvem, como a Microsoft e a Oracle, que tamb\u00e9m dependem de chips da Nvidia (n\u00e3o \u00e0 toa, h\u00e1 quem diga que a fabricante de chips virou o banco central da IA).<\/p>\n

Enrolado? Pois \u00e9. O cen\u00e1rio \u00e9 um emaranhado de acordos que resulta em uma engenharia financeira complicada \u2014e se uma das companhias no novelo trope\u00e7ar, aumenta o risco de criar problemas para as demais, num efeito cascata.<\/p>\n

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Esse sistema se formou porque as empresas de IA, sobretudo a OpenAI, foram bem-sucedidas em convencer o Vale do Sil\u00edcio de que precisam construir uma infraestrutura cada vez maior para seu desenvolvimento de produtos. \u00c9 um modelo de ganho de escala.<\/p>\n

Segundo Sam Altman disse nesta semana, o retorno sobre o investimento vai vir de tecnologias ainda em fase de desenvolvimento \u2014nesta semana, por exemplo, a OpenAI divulgou o lan\u00e7amento de seu navegador, visto como a nova fronteira do uso de IA.<\/p>\n

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Nem todo mundo concorda que h\u00e1 uma bolha no setor. Um relat\u00f3rio desta semana do Goldman Sachs foi na contram\u00e3o da conversa p\u00fablica: segundo o banco, a alta das a\u00e7\u00f5es de tecnologia tem “fundamentos s\u00f3lidos” e a concentra\u00e7\u00e3o de mercado, embora possa preocupar, n\u00e3o necessariamente resulta em crises.<\/p>\n

Executivos de tecnologia, como Jeff Bezos, da Amazon, tamb\u00e9m t\u00eam dito que, mesmo que algumas empresas fracassem na corrida, haver\u00e1 avan\u00e7os tecnol\u00f3gicos duradouros e um legado para a sociedade \u2014como na \u00e9poca da bolha pontocom.<\/p>\n

Outros falam que todo avan\u00e7o tecnol\u00f3gico sofre acusa\u00e7\u00f5es de ser uma bolha e que, no caso da IA, a lideran\u00e7a est\u00e1 nas m\u00e3os de empresas financeiramente saud\u00e1veis, que usam principalmente o pr\u00f3prio caixa e n\u00e3o assumem endividamento. Um estouro de bolha, segundo essa vis\u00e3o, teria um impacto limitado na economia como um todo.<\/p>\n

N\u00e3o \u00e9 essa a opini\u00e3o de Jos\u00e9 Julio Senna, economista da FGV e ex-diretor do Banco Central que acompanha a economia americana de perto. Senna aponta que, desde o come\u00e7o do governo\u00a0Donald Trump<\/a>, a expectativa dos analistas era que a incerteza gerasse uma retra\u00e7\u00e3o do consumo das fam\u00edlias e dos gastos das empresas \u2014mas o contr\u00e1rio vem acontecendo e o cen\u00e1rio \u00e9 de demanda aquecida.<\/p>\n

“O entusiasmo com a IA \u00e9 grande. Mas o que isso tem a ver com o consumo? A valoriza\u00e7\u00e3o do mercado acion\u00e1rio cria um ambiente de entusiasmo e influencia o restante da sociedade tamb\u00e9m”, diz ele, lembrando que as fam\u00edlias americanas investem mais em a\u00e7\u00f5es do que os brasileiros. “A economia americana est\u00e1 muito bem. Isso tem a ver com a pujan\u00e7a do consumo e a riqueza gerada na bolsa.”<\/p>\n

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Para se ter uma ideia, estima-se que 40% do crescimento do PIB americano no ano passado se deve ao boom da IA. A aposta em intelig\u00eancia artificial tem ajudado a reverter previs\u00f5es pessimistas com a guerra comercial de Donald Trump, a eros\u00e3o democr\u00e1tica americana e a alta da d\u00edvida p\u00fablica. Por isso, uma retra\u00e7\u00e3o nas empresas de tecnologia seria um baque e tanto.<\/p>\n<\/div>\n

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    D\u00favida sobre demanda, concentra\u00e7\u00e3o de mercado e circularidade de investimentos preocupam analistas. Temor \u00e9 de repeti\u00e7\u00e3o de estouro como das pontocom na virada do s\u00e9culo<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[44],"tags":[],"class_list":["post-120409","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-shopping-patio-higienopolis"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120409","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=120409"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120409\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":120410,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120409\/revisions\/120410"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=120409"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=120409"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=120409"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}