A temporada de resultados financeiros do terceiro trimestre do setor de varejo deve mostrar uma desacelera\u00e7\u00e3o da atividade, apesar da resili\u00eancia que alguns segmentos devem apresentar. Mesmo o quarto trimestre, com festas de fim de ano e datas como Black Friday e Natal, ainda n\u00e3o deve abrir espa\u00e7o para uma inflex\u00e3o dessa tend\u00eancia, segundo analistas consultados pelo Valor.<\/p>\n
Eles apontam os juros altos como fator que t\u00eam freado a atividade, como acontece em outros setores da economia. Atualmente, a Selic est\u00e1 em 15%, maior patamar em quase 20 anos, com expectativa de que cortes aconte\u00e7am apenas no pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n
\u201cSe o Banco Central sinaliza que tem espa\u00e7o para queda de juros, significa que ele est\u00e1 enxergando a infla\u00e7\u00e3o sob controle e potencial para colocar no mercado um cr\u00e9dito mais barato. As empresas interpretam isso como um sinal de que vale a pena voltar a discutir expans\u00e3o e linhas novas de produtos. Como essa sinaliza\u00e7\u00e3o n\u00e3o deve vir antes do fim do primeiro trimestre de 2026, vamos ver o mesmo panorama [de desacelera\u00e7\u00e3o] at\u00e9 l\u00e1\u201d, afirma Ana Paula Tozzi, CEO da AGR Consultores, focada no setor de varejo.<\/p>\n
Ela diz que os juros altos s\u00e3o um \u201cv\u00edrus\u201d porque seguram o pagamento de d\u00edvidas e atrapalham o crescimento do varejo. Segundo Tozzi, mesmo que haja a perspectiva de queda dos juros no primeiro trimestre de 2026, o processo deve ser lento, o que mant\u00e9m o varejo sem apetite para expans\u00e3o ou investimento.<\/p>\n
\u201cN\u00e3o faz sentido trabalhar no investimento de uma loja, de alguns milh\u00f5es de reais, que vai ter \u2018payback\u2019 daqui a cinco anos, sem saber qual perspectiva eu tenho de queda de juros\u201d, diz.<\/p>\n
O analista de consumo e varejo do BTG Pactual, Luiz Guanais, concorda e diz que, enquanto n\u00e3o houver novas quedas nos juros, \u00e9 dif\u00edcil pensar em grandes acelera\u00e7\u00f5es no setor de varejo. \u201cNo quarto trimestre, acho que algumas empresas at\u00e9 v\u00e3o reacelerar, mas com o consumo em geral ainda sendo impactado pelos juros. Talvez no ano que vem, com queda das taxas, o consumo poderia se recuperar, mas gradualmente. N\u00e3o acho que ele se recupera de uma vez.\u201d<\/p>\n
Segundo o \u00cdndice de Varejo Stone (IVS), divulgado nesta semana, as vendas do varejo brasileiro subiram 0,5% em setembro, na compara\u00e7\u00e3o com agosto, mas tiveram recuo de 0,5% no terceiro trimestre, frente ao mesmo trimestre de 2024. Na compara\u00e7\u00e3o com o segundo trimestre de 2025, a queda foi de 0,2%.<\/p>\n
A proje\u00e7\u00e3o do BTG \u00e9 que a receita l\u00edquida do setor cres\u00e7a 8% ao ano, enquanto o lucro l\u00edquido deve cair de R$ 1,39 bilh\u00e3o no terceiro trimestre de 2024 para R$ 1,26 bilh\u00e3o no terceiro trimestre deste ano.<\/p>\n
Analistas do Ita\u00fa BBA disseram em relat\u00f3rio recente que a percep\u00e7\u00e3o da redu\u00e7\u00e3o do consumo levou os investidores a um modo de avers\u00e3o ao risco, com os pap\u00e9is mais l\u00edquidos do setor de varejo sofrendo quedas de 15% a 20% nos \u00faltimos 30 dias.<\/p>\n
Entre os diferentes segmentos de varejo, os vistos com mais otimismo por Tozzi, da AGR Consultores, s\u00e3o os farmac\u00eauticos e de cosm\u00e9ticos. \u201cEsse varejo cosm\u00e9tico e esse varejo farmac\u00eautico t\u00eam um comportamento completamente diferente do varejo de vestu\u00e1rio, por exemplo, e ainda mais do eletroeletr\u00f4nico.\u201d<\/p>\n
Ela diz que o varejo farmac\u00eautico, embora n\u00e3o apresente grandes resultados, ainda cresce em receita, mostrando resili\u00eancia. \u201cQuando falamos do varejo de cosm\u00e9ticos, que tamb\u00e9m \u00e9 um varejo resiliente, come\u00e7amos a ver melhora dos n\u00fameros da Natura, assim como vemos n\u00fameros muito bons em rela\u00e7\u00e3o ao Botic\u00e1rio.\u201d<\/p>\n
O analista do BTG concorda que o segmento farmac\u00eautico \u00e9 exce\u00e7\u00e3o e diz que ele ainda deve apresentar resili\u00eancia. Guanais afirma que o setor tem se beneficiado, entre outras coisas, da venda de medicamentos an\u00e1logos ao GLP-1, de tratamento para diabetes e obesidade, e de outras tend\u00eancias, como o aumento das vendas de medicamentos antigripais, provocados por um julho mais frio neste ano.<\/p>\n
\u201cVamos ver empresas como Drogasil, Panvel e Pague Menos com bons resultados no terceiro trimestre e tem esse efeito do GLP-1, que ajuda junto com outras tend\u00eancias.\u201d<\/p>\n
O analista afirma que em outros segmentos, como de servi\u00e7os e de bem estar, uma ou outra companhia deve apresentar bons resultados. Cita a SmartFit como empresa que tem conquistado cada vez mais espa\u00e7o no Pa\u00eds e Track&Field como outra que deve apresentar resili\u00eancia e resultados melhores. \u201cEu colocaria a Vivara nesse grupo tamb\u00e9m.\u201d<\/p>\n
No setor eletroeletr\u00f4nico, mais ainda do que em outros, \u00e9 a taxa de juros o principal problema, segundo a CEO da AGR Consultores. Ela diz que itens de alto valor agregado, como geladeiras, m\u00e1quinas de lavar e televisores grandes, n\u00e3o est\u00e3o girando bem devido ao parcelamento com juros de 15%, que torna as mensalidades muito altas.<\/p>\n
\u201c\u00c9 s\u00f3 olhar o balan\u00e7o do que est\u00e1 acontecendo com a Casas Bahia e at\u00e9 mesmo com o Magalu, que t\u00eam uma diversifica\u00e7\u00e3o de portf\u00f3lio de produtos. N\u00e3o vemos n\u00fameros excelentes, justamente porque as vendas n\u00e3o est\u00e3o excelentes\u201d, afirma. Ela diz que apesar de setembro ter registrado al\u00edvio pontual para o segmento, o setor fechar\u00e1 o trimestre e tamb\u00e9m o ano negativo, \u201csem d\u00favida\u201d.<\/p>\n
Tozzi acredita que a Black Friday n\u00e3o deve registrar grande sa\u00edda dos itens usualmente mais procurados, os eletr\u00f4nicos, como celulares e televis\u00f5es. \u201cClaro que quando falamos de Black Friday e Natal, enxergamos crescimento de vendas em rela\u00e7\u00e3o aos meses anteriores, mas em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, n\u00e3o. Ent\u00e3o, a desacelera\u00e7\u00e3o vai sim at\u00e9 o fim do ano”, diz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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