{"id":118872,"date":"2025-09-18T08:46:20","date_gmt":"2025-09-18T11:46:20","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=118872"},"modified":"2025-09-18T08:46:20","modified_gmt":"2025-09-18T11:46:20","slug":"economistas-veem-tom-mais-duro-do-copom-mesmo-com-melhora-nos-dados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2025\/09\/18\/economistas-veem-tom-mais-duro-do-copom-mesmo-com-melhora-nos-dados\/","title":{"rendered":"Economistas veem tom mais duro do Copom mesmo com melhora nos dados"},"content":{"rendered":"

A manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de\u00a0juros<\/a>\u00a0(Selic<\/a>) em 15% ano, anunciada pelo\u00a0Copom<\/a>\u00a0(Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do\u00a0Banco Central<\/a>) nesta quarta-feira (17), seguiu em linha com o que era esperado pelo mercado, apesar de um tom mais duro sobre a possibilidade de rever novos aumentos no curto e m\u00e9dio prazo.<\/p>\n

De forma geral, economistas defendem que o momento \u00e9 prop\u00edcio para uma pol\u00edtica mais flex\u00edvel por parte do Banco Central, que deveria considerar um in\u00edcio de desacelera\u00e7\u00e3o inflacion\u00e1ria e de valoriza\u00e7\u00e3o do real, agora favorecida pela\u00a0redu\u00e7\u00e3o dos juros nos Estados Unidos<\/a>, anunciada mais cedo pelo Fed (Federal Reserve, o banco central norte-americano).<\/p>\n

Essa foi a segunda reuni\u00e3o seguida em que o colegiado decidiu manter a taxa no patamar atual, a maior dos \u00faltimos 19 anos. O gesto foi interpretado como a renova\u00e7\u00e3o da cautela adotada pelo comit\u00ea nos \u00faltimas encontros, mesmo com fortes reclama\u00e7\u00f5es do setor produtivo, que busca destravar o acesso ao cr\u00e9dito e promover crescimento em suas opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

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Sede do Banco Central, em Bras\u00edlia –\u00a0Adriano Machado\/Reuters<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n

Economista-chefe do Banco BV, Roberto Padovani afirma que o Copom manteve o clima do comunicado anterior, com as mesmas previs\u00f5es para os pr\u00f3ximos meses e sem sinaliza\u00e7\u00e3o de uma queda na pr\u00f3xima reuni\u00e3o. Nas proje\u00e7\u00f5es da institui\u00e7\u00e3o, os juros seguir\u00e3o inalterados at\u00e9 o in\u00edcio do ano que vem.<\/p>\n

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“O Banco Central n\u00e3o aumentou sua proje\u00e7\u00e3o para o 1\u00b0 trimestre de 2027 \u2014mesmo com os juros parados em 15%, a\u00a0infla\u00e7\u00e3o<\/a>\u00a0n\u00e3o converge para o centro da meta\u2014 e n\u00e3o alterou o balan\u00e7o de riscos. O comunicado foi exatamente igual o \u00faltimo, portanto n\u00e3o h\u00e1 nenhum sinal de que mudan\u00e7a na estrat\u00e9gia”, disse.<\/p>\n

No setor produtivo, a reclama\u00e7\u00e3o segue a mesma: com os juros no patamar atual, \u00e9 imposs\u00edvel crescer de modo sustent\u00e1vel. A leitura geral, por outro lado, \u00e9 que dificilmente o BC voltar\u00e1 a subir a taxa de juros.<\/p>\n

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“Por um lado, h\u00e1 uma tentativa do governo de fomentar a\u00a0economia<\/a>. Por outro lado, o Banco Central tem adotado uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista. O ideal \u00e9 que tenhamos uma coordena\u00e7\u00e3o entre fazenda e Banco Central para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria eficiente e com menos danos colaterais ao setor produtivo e ao crescimento sustent\u00e1vel do pa\u00eds”, disse em nota Felipe Queiroz, economista-chefe da Apas (Associa\u00e7\u00e3o Paulista de Supermercados).<\/p>\n

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Uma das federa\u00e7\u00f5es mais incisivas contra as decis\u00f5es do Copom, a Fiemg (Federa\u00e7\u00e3o das Ind\u00fastrias do Estado de Minas Gerais) afirma que a manuten\u00e7\u00e3o da Selic trava a economia e impacta setores dependentes de cr\u00e9dito, limitando o desempenho das vendas no\u00a0varejo<\/a>, especialmente nos produtos com t\u00edquete m\u00e9dio maior. Por outro lado, a entidade pede um equil\u00edbrio das contas p\u00fablicas e alerta para as\u00a0consequ\u00eancias do tarifa\u00e7o<\/a>\u00a0promovido pelos\u00a0Estados Unidos<\/a>.<\/p>\n

“O tarifa\u00e7o exige que as empresas invistam na abertura de novos canais de comercializa\u00e7\u00e3o, mas os juros atuais v\u00e3o na contram\u00e3o desse objetivo, ao encarecer as linhas de cr\u00e9dito e piorar a competitividade das empresas brasileiras frente \u00e0s internacionais”, diz o presidente da Fiemg, Fl\u00e1vio Roscoe.<\/p>\n

Conselheiro federal do Cofecon (Conselho Federal de Economia), Gustavo Casseb Pessoti enfatiza que o Copom errou ao manter a Selic em 15% ao ano. Ele avalia que n\u00e3o existem sinaliza\u00e7\u00f5es de eleva\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no curto e no m\u00e9dio prazo e que, com a desacelera\u00e7\u00e3o da economia no trimestre final do ano, as consequ\u00eancias ser\u00e3o danosas ao pa\u00eds.<\/p>\n

“Teremos uma taxa de crescimento aqu\u00e9m das possibilidades. N\u00e3o h\u00e1 resili\u00eancia econ\u00f4mica que sobreviva a uma taxa Selic de 15%, que inclusive reorienta outras decis\u00f5es banc\u00e1rias a ela indexadas e que permanecer\u00e3o altas”, explicou Pessoti.<\/p>\n

No comunicado, o comit\u00ea disse que seguir\u00e1 avaliando se a\u00a0manuten\u00e7\u00e3o dos juros por per\u00edodo prolongado \u00e9 suficiente<\/a>\u00a0para assegurar uma converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta, atualmente estabelecida em 3% ao ano, e afirmou que n\u00e3o hesitar\u00e1 em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado. A proje\u00e7\u00e3o do IPCA (\u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo) para o in\u00edcio de 2027 \u00e9 de 3,4%, exatamente a mesma leitura do comunicado feito no final de julho.<\/p>\n

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Economista-chefe da XP, Caio Megale disse que essa sinaliza\u00e7\u00e3o dada pelo BC \u00e9 de desafio da pol\u00edtica monet\u00e1ria, refor\u00e7ando a tese de que a flexibiliza\u00e7\u00e3o dos juros s\u00f3 acontecer\u00e1 no in\u00edcio do ano que vem e de forma gradual.<\/p>\n

“Ao incorporar as melhoras recentes, o mercado acreditava que a proje\u00e7\u00e3o [do IPCA] iria para 3,3% ou 3,2%. Ao ficar em 3,4%, \u00e9 um sinal claro do Banco Central de que as proje\u00e7\u00f5es ainda sugerem uma infla\u00e7\u00e3o significativamente acima da meta”, comentou Megale.<\/p>\n

Analista da Ouro Preto Investimentos, Sidney Lima leu a decis\u00e3o do BC como uma tentativa da autoridade monet\u00e1ria de consolidar a trajet\u00f3ria de desinfla\u00e7\u00e3o antes de iniciar uma queda na Selic.<\/p>\n

“Para a economia, isso significa crescimento moderado no curto prazo, com consumo contido. J\u00e1 para o mercado, a aten\u00e7\u00e3o vai se voltar para a ata e aos pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o, que v\u00e3o indicar quando haver\u00e1 espa\u00e7o real para a flexibiliza\u00e7\u00e3o.”<\/p>\n

Na vis\u00e3o de Natalie Victal, economista chefe da SulAm\u00e9rica Investimentos, o comunicado foi bastante “hawk” (uma vis\u00e3o de pol\u00edtica rigorosa ou restritiva) justamente por n\u00e3o ter revisto as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o no longo prazo, mesmo com a melhora do c\u00e2mbio, e refor\u00e7ou o risco fiscal como motivo de cautela.<\/p>\n

“Trata-se de um comunicado duro, sem concess\u00f5es, que dificulta uma mudan\u00e7a r\u00e1pida de tom. Dada a comunica\u00e7\u00e3o de hoje, flexibiliza\u00e7\u00f5es em 2025 s\u00f3 ocorreriam diante de melhora relevante de cen\u00e1rio”, avalia Victal.<\/p>\n

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Por outro lado, a decis\u00e3o do Fed de reduzir os juros em 0,25 ponto percentual nesta quarta ter\u00e1 reflexo nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do Copom, j\u00e1 que existe uma tend\u00eancia de redu\u00e7\u00e3o da press\u00e3o inflacion\u00e1ria e de fortalecimento do real, com investidores procurando t\u00edtulos p\u00fablicos de maior rentabilidade.<\/p>\n

“O\u00a0elevado diferencial de juros em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s economias avan\u00e7adas<\/a>, especialmente com a retomada do ciclo de cortes pelo Federal Reserve, favorece a entrada de capital estrangeiro e contribui para a aprecia\u00e7\u00e3o do real, ampliando o efeito desinflacion\u00e1rio. Ainda assim, a infla\u00e7\u00e3o segue acima da meta, n\u00facleos permanecem pressionados e as expectativas continuam desancoradas”, diz Lucas Constatino, estrategista-chefe da GCB Investimentos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 15% ao ano era esperada pelo mercado, mas comunicado indicou cautela. Setor produtivo pede uma coordena\u00e7\u00e3o entre governo e Banco Central para reduzir efeitos colaterais nas empresas<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[44],"tags":[],"class_list":["post-118872","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-shopping-patio-higienopolis","estado-sao-paulo"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/118872","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=118872"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/118872\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":118873,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/118872\/revisions\/118873"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=118872"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=118872"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=118872"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}