{"id":117183,"date":"2025-08-04T16:33:11","date_gmt":"2025-08-04T19:33:11","guid":{"rendered":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/?p=117183"},"modified":"2025-08-04T16:33:11","modified_gmt":"2025-08-04T19:33:11","slug":"pe-atras-com-mercado-livre-meli34-e-casas-bahia-bhia3-com-mais-moral-que-magalu-mglu3-o-que-esperar-dos-resultados-do-2t25","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monitoramento.spmj.com.br\/noticias\/2025\/08\/04\/pe-atras-com-mercado-livre-meli34-e-casas-bahia-bhia3-com-mais-moral-que-magalu-mglu3-o-que-esperar-dos-resultados-do-2t25\/","title":{"rendered":"P\u00e9 atr\u00e1s com Mercado Livre (MELI34), e Casas Bahia (BHIA3) com \u2018mais moral\u2019 que Magalu (MGLU3): o que esperar dos resultados do 2T25"},"content":{"rendered":"
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Diferente do trimestre anterior, os resultados do Mercado Livre s\u00e3o esperados com certo ceticismo \u2014 mesmo que ainda devam ser os mais fortes do trimestre. J\u00e1 a Casas Bahia deixou de ser a com \u2018menos moral\u2019 entre os analistas<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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\"Bia<\/div>\n
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Bia Azevedo<\/div>\n
4 de agosto de 2025<\/p>\n
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\u00a06:01 – atualizado \u00e0s 8:55<\/span><\/div>\n<\/div>\n

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Imagem: Montagem Seu Dinheiro<\/div>\n
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Embaladas pelo canto de esperan\u00e7a eternizado na voz de Chico Buarque com o verso \u201capesar de voc\u00ea, amanh\u00e3 h\u00e1 de ser outro dia\u201d, o varejo inicia nesta segunda-feira (4) mais uma\u00a0temporada de resultados<\/strong>.\u00a0<\/strong>Com a Selic ainda nas alturas, prejudicando os neg\u00f3cios e os balan\u00e7os, o setor aguarda pelo amanh\u00e3 em que a taxa b\u00e1sica de juros abrande.<\/p>\n

Enquanto isso, as empresas lutam com as ferramentas que t\u00eam. Para o BTG Pactual, no e-commerce isso significa a persist\u00eancia do dilema: crescimento ou lucratividade \u2014 principalmente para os\u00a0players<\/em>\u00a0locais,\u00a0Casas Bahia (BHIA3)<\/strong>\u00a0e\u00a0Magazine Luiza (MGLU3)<\/strong>.<\/p>\n

J\u00e1 no caso do\u00a0Mercado Livre (MELI34)<\/strong>\u00a0\u2014 que apesar de brasileiro no cora\u00e7\u00e3o, \u00e9 argentino de nascen\u00e7a \u2014, o principal fantasma \u00e9 outro: a concorr\u00eancia.<\/p>\n

O Meli abre a temporada de resultados hoje, com a divulga\u00e7\u00e3o dos n\u00fameros referentes ao per\u00edodo de abril a junho. Logo em seguida vem o Magalu, que publica o balan\u00e7o na quinta (07). Casas Bahia vem na pr\u00f3xima semana, na quarta-feira (13).\u00a0Confira aqui o calend\u00e1rio completo dos balan\u00e7os do segundo trimestre.<\/a> Veja abaixo o que esperar dos balan\u00e7os.<\/p>\n

Mercado Live (MELI34)<\/strong><\/h2>\n

O Citi est\u00e1 com certo p\u00e9 atr\u00e1s em rela\u00e7\u00e3o aos resultados da plataforma argentina, j\u00e1 que o per\u00edodo entre abril e junho concentrou muitos investimentos e promo\u00e7\u00f5es que devem pressionar algumas linhas do balan\u00e7o.<\/p>\n

Em uma ofensiva contra a\u00a0Shopee<\/strong>, o Mercado Livre lan\u00e7ou uma s\u00e9rie de iniciativas no segundo trimestre:\u00a0reduziu o valor para frete gr\u00e1tis de R$ 79 para R$ 19<\/a>,\u00a0 fez campanhas de descontos \u2014 como a “10+9”, com R$ 24 milh\u00f5es em cupons \u2014 e diminuiu os custos de envio para vendedores em at\u00e9 40%.<\/p>\n

O Citi destaca que esses an\u00fancios confirmam o avan\u00e7o da concorr\u00eancia. Para os analistas, o Mercado Livre precisa agir r\u00e1pido para manter o ritmo de crescimento consider\u00e1vel. Adicionalmente, os gastos com marketing \u2014 com a cantora\u00a0Anitta<\/strong>\u00a0no Mercado Pago e\u00a0Neymar<\/strong>\u00a0e\u00a0Ronaldinho<\/strong>\u00a0propagandeando dias promocionais \u2014 tamb\u00e9m devem pressionar as margens.<\/p>\n

Para o BTG, o ressurgimento dos players internacionais que adotam estruturas locais indica uma nova fase da concorr\u00eancia baseada em pre\u00e7os.<\/p>\n

O Ita\u00fa BBA concorda que os n\u00fameros do Meli no segundo trimestre devem sentir os efeitos desses investimentos. Para os analistas do banco, a grande d\u00favida \u00e9 se essas iniciativas ser\u00e3o suficientes para sustentar os n\u00edveis de crescimento no semestre e qual ser\u00e1 o impacto na rentabilidade nos seis \u00faltimos meses do ano.<\/p>\n

O banco espera um\u00a0lucro l\u00edquido<\/strong>\u00a0de US$ 596 milh\u00f5es, avan\u00e7o de 12% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano passado, com\u00a0Ebit (lucro antes de juros e impostos)<\/strong>\u00a0de US$ 874 milh\u00f5es, salto de 20% ano a ano.<\/p>\n

Na vis\u00e3o da XP, os resultados do Mercado Livre devem vir mistos. O\u00a0volume bruto de mercadorias (GMV)\u00a0<\/strong>consolidado deve crescer 21% em base anual,\u00a0com a\u00a0Argentina<\/strong>\u00a0ainda sendo o principal propulsor dos resultados<\/a>, em um avan\u00e7o projetado de 102% considerando o c\u00e2mbio neutro. Enquanto no Brasil e no M\u00e9xico esse indicador deve subir 27% e 22%, respectivamente.<\/p>\n

A\u00a0margem Ebit<\/strong>\u00a0(lucro antes de juros e impostos), que mede a efici\u00eancia operacional de uma empresa, deve cair em 1,90 ponto percentual ano a ano. Os analistas pontuam que essa estimativa est\u00e1 acima do consenso mapeado em pesquisa realizada pela XP, na qual cerca de 60% esperam que a press\u00e3o seja inferior a 1,5 ponto percentual.<\/p>\n

A casa projeta um\u00a0lucro l\u00edquido<\/strong> de US$ 606 milh\u00f5es, avan\u00e7o de 14% em compara\u00e7\u00e3o ano a ano. A XP tamb\u00e9m espera uma leve acelera\u00e7\u00e3o na taxa de crescimento anual (CAGR) no Brasil, justamente em raz\u00e3o da redu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os para frete gr\u00e1tis.<\/p>\n

\u201cEntretanto, a taxa de take rate (receita retirada pela plataforma) do Brasil deve cair 0,4 ponto percentual em base anual devido ao mesmo efeito, j\u00e1 que a empresa abre m\u00e3o de parte da receita de frete\u201d, pondera a XP.<\/p>\n

A din\u00e2mica da fintech\u00a0Mercado Pago\u00a0<\/strong>deve permanecer inalterada. A expectativa \u00e9 de que a carteira total de empr\u00e9stimos cres\u00e7a 77% em base anual e 12% trimestre a trimestre, na medida em que a empresa continua expandindo sua carteira de cart\u00f5es de cr\u00e9dito em ritmo acelerado, na vis\u00e3o das analistas.<\/p>\n

Como resultado, a receita l\u00edquida da fintech deve crescer 46% versus o mesmo per\u00edodo do ano passado, com\u00a0spreads<\/em>\u00a0Nimal (margem l\u00edquida de juros ap\u00f3s perdas) atingindo 25%, ainda pressionados ano a ano, com queda de 6,2 pontos percentuais, devido \u00e0 matura\u00e7\u00e3o e ao mix de carteira.<\/p>\n

Confira as estimativas compiladas pela Bloomberg para\u00a0Mercado Livre<\/strong> no 2T25:<\/p>\n