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Investing.com – O JP Morgan revisou suas estimativas para o Magazine Luiza e manteve recomendação de “underweight” (abaixo da média do mercado, equivalente a “venda”), refletindo uma postura cautelosa, diante de um ambiente competitivo ainda desafiador, com consumidor pressionado e elevada concorrência no varejo.
O banco de Wall Street avalia que a estrutura de capital alavancada limita a capacidade competitiva da companhia, mesmo em um cenário de queda dos juros, enquanto o valuation permanece acima do observado em outros varejistas brasileiros.
Embora enxergue melhora gradual nas categorias centrais da empresa ao longo do próximo ano, a instituição projeta crescimento moderado e recuperação mais lenta do lucro, entendendo que a ação negocia com prêmio não justificado.
Às 11h30 de Brasília, os papéis da varejista eram negociados perto da estabilidade, a R$ 10,36. Nos últimos três meses, MGLU3 acumula alta de 9,67%, segundo dados do InvestingPro:
Fonte: InvestingPro
Recomendação e preço-alvo
O JP Morgan manteve uma visão de desempenho abaixo do setor/mercado para MGLU3 e reiterou preço-alvo de R$ 6,00 por ação para dezembro de 2026.
A casa aponta três fatores para manter cautela:
- mercado ainda desafiador com consumidor pressionado e concorrência alta;
- estrutura de capital alavancada, estimada em cerca de 4x a 5x Dívida líquida/Ebitda no médio prazo; e
- valuation acima do setor, com P/L de 32x para 2026E e 12,2x para 2027E, frente a 10x e 7,5x nos pares.
Projeções
Para 2026, o JP Morgan avalia um cenário mais favorável para as categorias de eletrônicos, principal foco do Magazine Luiza, com apoio da trajetória de queda dos juros e do efeito da Copa do Mundo.
O banco espera alguma aceleração do GMV (volume bruto de mercadorias transacionadas) em relação a 2025, mas projeta crescimento ainda moderado, em torno de 6% em 2026, porque a empresa continuaria priorizando rentabilidade em vez de expansão.
Em rentabilidade, o JP Morgan projeta margem Ebitda relativamente estável em 7,8% em 2026. Segundo o documento, eventuais pressões na venda de mercadorias seriam parcialmente compensadas por maior participação de serviços e pela recuperação do marketplace (vendas de terceiros na plataforma).
Mesmo com juros em queda, o banco vê o Magazine Luiza com alavancagem ajustada ainda elevada, perto de 5x Dívida líquida/Ebitda em 2026, e lucro líquido pressionado, com recuperação mais consistente apenas em 2027.
Ao atualizar o modelo, o JP Morgan reduziu as projeções de 2026 para Ebitda e lucro por ação (LPA) em 6% e 45%, respectivamente, e ajustou o preço-alvo para dezembro de 2026 para R$ 6,00 por ação.
O relatório afirma que parte do efeito de estimativas operacionais mais baixas foi compensada por um menor custo de capital próprio.
Com as novas estimativas, o banco afirma que MGLU negocia com prêmio não justificado em relação ao varejo no Brasil, mesmo sob cenários de juros menores, e cita potencial de revisão negativa do lucro por ação em comparação ao consenso do mercado.
O InvestingPro, plataforma de dados e análises com ferramentas treinadas de IA, tem uma visão diferente para as ações do Magalu. Segundo a plataforma, o preço-justo da ação é de R$ 13,41, com base em seus fundamentos, o que representa um potencial de alta de 28,2%.
Fonte: InvestingPro
No que se refere à saúde financeira, a plataforma atribui à empresa uma nota 4 de 5, desempenho considerado “excelente”, mencionando ainda que a ação é negociada com um múltiplo de valuation de receita baixo. Como ponto negativo, é apontado que a expectativa de lucro líquido da companhia para este ano deve ser melhor.
Fonte: InvestingPro
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