Banco Safra espera que os resultados do terceiro trimestre de 2024 apresentem tendências de melhoria em relação ao trimestre anterior, com um crescimento mais forte das vendas para a maioria das empresas de consumo discricionário, juntamente com a expansão do
EBITDA proveniente dos ganhos de lucratividade. O Safra continua a preferir empresas com balanço desalavancado, com boas perspectivas para o quarto trimestre de 2024 e valorizações atrativas, reiterando as preferências pela C&A e pelas Lojas Renner.
A C&A deve ser o destaque positivo do trimestre, com um robusto crescimento de 41% no EBITDA em relação ao ano anterior, graças a um sólido desempenho de vendas de +13% no mesmo período, juntamente com ganhos na margem bruta e diluição dos gastos de administração e despesas.
A perspectiva positiva do EBITDA da C&A Pay deve ser bem recebida pelo mercado, com uma redução de risco na qualidade do crédito.
Por outro lado, o Safra espera que a Alpargatas reporte resultados negativos e projete um trimestre amargo para a Azzas e o Grupo SBF. Para a Alpargatas, o banco espera bons resultados no Brasil, devido à combinação de crescimento das vendas e expansão da margem bruta.
Enquanto isso, as operações internacionais continuarão a ter um impacto negativo nos resultados, fazendo uma contribuição negativa para o EBITDA, pois os volumes continuam abaixo das expectativas.
Azzas deve gerar crescimento, mas pressionar as margens
O Safra espera que a empresa tenha um crescimento de dois dígitos na maioria das suas marcas, mas os custos adicionais para lançamentos de produtos devem pesar no EBITDA consolidado.
Por fim, o desempenho de vendas do Grupo SBF (-3,6% a/a) deverá pesar nos resultados. O crescimento tem sido uma grande preocupação sobre a tese e, apesar de reconhecer as bases de comparação difíceis, o Safra vê este resultado como uma pressão adicional na história.
As Lojas Renner devem postar tendências receita mais saudáveis, já que o 3T23 tem bases de comparação suaves, também apoiados por uma melhor dinâmica do consumidor no trimestre.
O Safra espera uma robusta expansão do EBITDA de +53% a/a devido a ganhos de margem e um resultado muito mais saudável proveniente da Realize (R$35 milhões EBITDA), que deverá solidificar a tendência positiva dos resultados para o 2S24.
Para o Guararapes, o Safra também espera um crescimento de dois dígitos na receita, continuando com tendências semelhantes às do trimestre passado, com expansão da margem bruta e EBITDA no ano anterior devido ao aumento das eficiências e vendas a preços completos.
Por fim, a Natura &Co deverá reportar tendências positivas na Natura Brasil, com aceleração nas tendências de vendas no ano e expansões de margem devido ao controle das despesas SG&A.
O Safra espera que a Avon Int. permaneça em um caminho de resultados pressionados, mas, conforme exigido pelas regras do Capítulo 11, seus números serão relatados em uma entrada “Operações descontinuadas”.
Vivara deve mostrar melhores tendências de vendas e expansão da margem; Smart Fit deve continuar a reportar um conjunto de resultados consistentes, com o EBITDA expandindo 33% a/a. Para o Smart Fit, o Safra espera uma expansão de vendas de +30% a/a (novas academias e maior média de ingressos) e crescimento do EBITDA de +33%, à medida que os novas academias amadurecem e as despesas fixas são diluídas.
Vivara deve postar melhores tendências de receita, já que iniciativas para promover maior conversão de vendas parecem ter impulsionado as receitas (vendas brutas +21% a/a) e gerar maiores benefícios do ICMS, resultando em uma aceleração no crescimento da receita líquida (+22,4%). O Safra espera que as margens se expandam no ano com a internalização e o controle de despesas gerais da vida, com a empresa apresentando um lucro líquido de R$ 89 milhões.