A permanência dos juros altos no Brasil por mais tempo do que o esperado vai impactar os resultados das empresas do setor varejista e pressionar o desempenho de suas ações, dada a correlação enorme que há entre o indicador e o setor, diz o Jefferies.
Os analistas Pedro Baptista e Alex Wright escrevem que os juros altos acabam retirando o fluxo de ações para maior foco em investimentos de renda fixa. Ações que são mais voláteis ao consumo acabam sendo mais prejudicadas.
O banco fez ajustes em vários preços-alvos das empresas sob sua cobertura, aumentando os de Lojas Renner (LREN3), Grupo Mateus (GMAT3) e Petz (PETZ3), enquanto reduziu os de Carrefour Brasil (CFRB3), Assaí (ASAI3), Azzas 2154 (AZZA3), Lojas Quero-Quero (LJQQ3) e GPA (PCAR3).
No terceiro trimestre, eles apontam que varejistas devem ter resultados positivos, apoiadas na maior atividade econômica e reestruturação operacional e de custos feitas nos últimos anos.
O ponto fora da curva deverá ser as varejistas de alimentos, dado o cenário de deflação nos preços desses produtos, além da alta alavancagem das companhias e um cenário de competição acirrado no atacarejo.
A preferência do Jefferies é por empresas com resultados mais robustos, como Mercado Livre, RD Saúde, Vivara e Lojas Renner. Companhias com maior sensibilidade aos juros, como Assaí, GPA, Carrefour Brasil e Lojas Quero-Quero eles veem com cautela.