Introdução e contexto de mercado
A Hermès International (EPA:HRMS) reportou resultados financeiros sólidos para 2025, com receita alcançando €16 bilhões, representando um aumento de 9% a taxas de câmbio constantes e 5,5% a taxas correntes. As ações da fabricante de artigos de luxo subiram 1,65% para €2.155 após o anúncio de resultados em 12 de fevereiro de 2026, refletindo a confiança dos investidores no desempenho da empresa apesar dos desafios mais amplos no setor de luxo.
A apresentação da empresa destacou seu “modelo de artesanato responsável” como um diferencial importante, com 55% dos produtos fabricados internamente e investimento contínuo na capacidade de produção em toda a França. Enquanto a maioria das regiões geográficas e categorias de produtos apresentou crescimento robusto, os segmentos de Perfumes e Beleza e Relógios experimentaram quedas.
Destaques do desempenho financeiro
A Hermès entregou um resultado operacional recorrente de €6,57 bilhões em 2025, representando uma margem de 41,0%, ligeiramente acima dos 40,5% em 2024. O lucro líquido atribuível aos proprietários atingiu €4,52 bilhões, com margem de 28,3%. No entanto, excluindo uma contribuição excepcional, o lucro líquido teria sido de €4,86 bilhões com margem de 30,3%, em linha com os níveis de 2024.
Como mostrado na tabela a seguir de receita por área geográfica, a empresa viu forte desempenho na maioria das regiões:
O Oriente Médio liderou o crescimento com 15%, seguido pelo Japão com 14% e as Américas com 12%. A Europa, incluindo França, cresceu 10%, enquanto a Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, mostrou um crescimento mais modesto de 5%. Essa distribuição regional reflete uma mudança na dinâmica do mercado de luxo, com a Ásia-Pacífico (excluindo o Japão) representando 42% da receita total, ligeiramente abaixo dos 44% em 2024.
Analisando a receita por setor, Artigos de Couro e Selaria permaneceu como o segmento de melhor desempenho:
Artigos de Couro e Selaria, que representa 44% da receita total, cresceu 13% a taxas de câmbio constantes. Outros setores da Hermès aumentaram 11%, enquanto Vestuário e Acessórios cresceu 6%. No entanto, Perfumes e Beleza diminuiu 8% e Relógios 2%, representando os únicos segmentos com desempenho negativo.
A trajetória financeira de longo prazo da empresa continua impressionante, como ilustrado neste gráfico de desempenho:
Na última década, a Hermès alcançou uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 12,7% para receita e 16,6% para lucro líquido, demonstrando criação consistente de valor para os acionistas.
Análise financeira detalhada
A Hermès manteve uma forte margem bruta de 71,1% em 2025, acima dos 70,3% em 2024, apesar das pressões inflacionárias sobre os custos de produção. A rentabilidade operacional recorrente da empresa tem mostrado notável estabilidade e melhoria na última década:
A empresa gerou fluxo de caixa livre ajustado de €3,88 bilhões em 2025, ligeiramente acima dos €3,77 bilhões em 2024. Os investimentos operacionais totalizaram €1,16 bilhão, com a maioria (€769 milhões) alocada para lojas e distribuição:
A Hermès manteve um balanço robusto com uma posição de caixa líquida de €12,77 bilhões no final de 2025, acima dos €12,04 bilhões em 2024. A empresa anunciou um dividendo de €18,00 por ação para 2025, representando um aumento de 12,5% em relação aos €16,00 pagos em 2024:
Iniciativas estratégicas
A Hermès continuou a investir em sua capacidade de produção, inaugurando sua 24ª oficina de artigos de couro em L’Isle-d’Espagnac (Charente) em setembro de 2025. A empresa tem quatro projetos adicionais de oficinas de artigos de couro em andamento, programados para abrir entre 2026 e 2030, reforçando seu compromisso com a fabricação local na França.
O modelo de negócios sustentável e responsável da empresa enfatiza o desempenho ambiental e a responsabilidade social:
A Hermès relatou progresso significativo em seus compromissos climáticos, com redução de 69% nas emissões de Escopo 1 e 2 em termos absolutos em comparação com 2018, e redução de 58% na intensidade das emissões de Escopo 3. A empresa alcançou 100% de eletricidade renovável em todo o mundo e reduziu a captação de água industrial em 64% na última década.
A oficina de L’Isle-d’Espagnac exemplifica a abordagem da Hermès para o desenvolvimento imobiliário responsável:
Na frente de distribuição, a Hermès fortaleceu sua rede com novas aberturas de lojas em Scottsdale e Nashville nos Estados Unidos, enquanto expandia e renovava lojas em locais como Florença, México, Macau, Seul e Bangkok. A empresa manteve sua abordagem de distribuição exclusiva com 294 lojas em 45 países.
Declarações prospectivas
Olhando para 2026, a Hermès adotou o tema “Venture Beyond” e planeja continuar sua expansão com:
- Criação contínua de empregos na França e no mundo
- Abertura de uma nova oficina de artigos de couro em Loupes (Gironde)
- Investimentos estratégicos em capacidades de produção em todos os métiers
- Aberturas e expansões de lojas em Londres, Berlim, Genebra, Pequim, Osaka e San Diego
- Implementação de compromissos para preservar recursos naturais e avançar na estratégia climática
Em sua declaração de perspectivas, a empresa confirmou “um objetivo ambicioso para crescimento de receita a taxas de câmbio constantes” no médio prazo, reconhecendo ao mesmo tempo incertezas econômicas, geopolíticas e monetárias. Durante a teleconferência de resultados, o Presidente Executivo Axel Dumas expressou confiança no impulso da empresa, afirmando: “Continuamos nosso impulso, impulsionados pelo entusiasmo de nossas equipes no mundo.”
Posição competitiva na indústria
A Hermès continua a se diferenciar no mercado de luxo por meio de seu modelo de negócios focado no artesanato. A empresa enfatizou sua “criatividade audaciosa e savoir-faire excepcional” com mais de 50.000 referências de produtos e mais de 70 materiais excepcionais. Sua estratégia de integração vertical e foco na qualidade do artesanato continuam sendo vantagens competitivas fundamentais em um mercado de luxo desafiador.
O desempenho sustentável da empresa foi reconhecido por várias classificações ESG:
Essas validações externas reforçam a posição da Hermès como líder em luxo responsável, com práticas ambientais e sociais fortes complementando seu desempenho financeiro.
À medida que o setor de luxo enfrenta ventos contrários, particularmente no mercado chinês, a presença geográfica equilibrada e a diversidade do portfólio de produtos da Hermès proporcionam resiliência. O otimismo cauteloso da empresa em relação ao mercado chinês, expresso durante a teleconferência de resultados, reflete uma avaliação realista das condições atuais de mercado, mantendo a confiança em sua estratégia de longo prazo.
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