05/01/2026 10h26 • Atualizado 7 horas atrás
Ativos mencionados na matéria
As ações da União Pet (AUAU3), companhia resultante da combinação de negócios entre Petz e Cobasi, operavam em alta nesta segunda-feira (5), em seu primeiro pregão como empresa combinada. Às 10h20, os papeís da rede de pet shops subiam 8,18%, a R$ 3,98.
De modo geral, a XP Investimentos considera ambos os acordos alinhados às práticas de mercado, enquanto os principais executivos nomeados para liderar a nova companhia vêm tanto da Cobasi quanto da Petz, sendo que esta última ocupa posições mais próximas da operação.
“Em relação às métricas financeiras, estamos trabalhando para incorporar os números da Cobasi em nosso modelo, com notícias locais mencionando que uma nova atualização sobre sinergias deve ser divulgada ao mercado até o final de janeiro”, comenta a XP.
A instituição financeira reiterou recomendação neutra diante de um cenário competitivo desafiador, embora veja a empresa melhor posicionada para enfrentá-lo após a fusão.
Destaques da operação
A XP Investimentos destacou a validade de oito anos do acordo de acionistas entre Sergio, Kinea e a família fundadora da Cobasi, desde que cada parte mantenha participação mínima de 5% na companhia. Segundo a casa, os antigos acionistas da Cobasi, que incluem a família Nassar e a Kinea, passam a votar em bloco, o que garante influência relevante na governança da nova empresa.
O relatório também chama atenção para as regras de lock-up, que preveem um período inicial de seis meses sem venda de ações para Sergio e a família Nassar, seguido por mais seis meses de restrições para negociações no mercado. Após o fim do lock-up, permanecem permitidas vendas privadas e block trades. Caso Sergio opte por vender sua participação, a família Nassar terá direito de preferência para adquirir os papéis.
Em termos de governança, a XP ressalta que o Conselho de Administração da União Pet será formado por nove membros, sendo cinco eleitos pelos acionistas da Cobasi, incluindo um indicado pela Kinea, e quatro eleitos por Sergio, que também ocupará a presidência do colegiado. O acordo prevê ainda cláusulas de não concorrência com duração mínima de cinco anos, ou de dois anos após o fim do acordo de acionistas ou a saída de um acionista da companhia, o que ocorrer por último. No caso da Kinea, há restrições adicionais relacionadas ao uso de marca e a investimentos em marketplaces.
Por fim, a XP aponta que o cargo de CEO será definido pelos acionistas da Cobasi, com mandato de dois anos. O primeiro executivo a ocupar a posição será Paulo Urbano Nassar, conforme previsto nos termos da combinação de negócios.