Veículo: Exame
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Data: 26/05/2025

Editoria: Mercado Livre, Shopee/Shein
Assuntos:

Ofensiva contra Shopee? Mercado Livre anuncia novo modelo com redução no frete

Nova política permite descontos de até 40% no custo de envio para vendedores e visa defender a liderança em um mercado cada vez mais competitivo, aponta o Itaú BBA

 (Leandro Fonseca/Exame)

(Leandro Fonseca/Exame)

<img src="data:;base64,” alt=”” aria-hidden=”true” />Natalia Viri
Natalia Viri

Editora do EXAME IN

Publicado em 26 de maio de 2025 às10h28.

Mercado Livre (MELI) anunciou uma reformulação na política de frete para vendedores no Brasil, em mais um movimento que sinaliza a crescente disputa no e-commerce no país.

A mudança é estratégica: mira diretamente o segmento de produtos com preços intermediários, justamente onde a Shopee tem ganhado cada vez mais tração, aponta o Itaú BBA, em relatório.

O novo modelo adota uma estrutura de subsídio variável, baseada na reputação do vendedor, valor do produto e peso da encomenda.

Com isso, os custos de envio poderão cair até 40% em determinados casos, substituindo a antiga tabela que utilizava faixas fixas de frete, calcula o banco.

A medida vale para vendas de terceiros (3P) entre R$ 79 e R$ 200, com peso de até 30 kg.

Para os analistas do Itaú BBA, a mudança mostra como o Mercado Livre continua “paranoico” com a concorrência — o que, neste caso, é visto como uma postura correta. “É um movimento calculado para manter competitividade”, escreveu a equipe liderada por Rodrigo Gastim em relatório.

A atualização amplia uma iniciativa que havia começado em 2024, limitada a categorias específicas. Agora, com aplicação mais ampla, o objetivo é reduzir o chamado “gap de frete” enfrentado por vendedores brasileiros.

Enquanto para os pedidos abaixo de R$ 79, o frete para o vendedor era de uma taxa fixa de R$ 6,25, para aqueles acima desse valor os custos começavam em R$ 20.

Concorrência feroz

A pressão vem de todos os lados. A Shopee dobrou seu GMV (volume bruto de mercadorias) em 2024, alcançando US$ 60 bilhões, e acaba de inaugurar um novo centro de distribuição em São Paulo.

Amazon trocou o comando local, cortou taxas cobradas de vendedores e aumentou os investimentos em logística. E o TikTok Shop acaba de estrear oficialmente no Brasil.

“Entre todos os players, a Shopee é o mais disruptivo”, escreveram os analistas. A expectativa é que a nova política ajude o Mercado Livre a reforçar sua proposta de valor no intervalo de preços onde a rival tem avançado.

Na avaliação do BBA, o impacto líquido da mudança será negativo para o lucro do Mercado Livre em 2025, ainda que administrável. A estimativa é de uma redução de US$ 76 milhões no lucro líquido do ano, equivalente a uma queda de 3% sobre as projeções anteriores.

Esse cálculo considera um desconto médio de 20% aplicado a cerca de 25% do GMV no Brasil (vendas de produtos entre R$ 79 e R$ 200), com receita de frete representando 8% do GMV total. A conta não inclui possíveis ganhos futuros com aumento de vendas, que poderiam mitigar o efeito.

Como a nova política entrou em vigor apenas em maio, o efeito proporcional em 2025 será menor, mas pode crescer nos anos seguintes.

Ainda vale a pena investir nas ações do MELI?

Apesar do novo fator de pressão nas margens no Brasil, somado aos investimentos em logística e na operação de cartão de crédito, o BBA destaca que a operação da Argentina pode compensar boa parte desse impacto.

Segundo o banco, o país segue com forte crescimento e margens elevadas, com o Mercado Livre mantendo cerca de 50% de participação tanto no comércio eletrônico quanto nos pagamentos digitais.

O Itaú BBA manteve a recomendação de “outperform” (desempenho acima da média do mercado) para as ações da companhia, com preço-alvo de US$ 3.133 até o fim de 2025 — o que implica um potencial de valorização de 20,4% frente à cotação atual de US$ 2.601,97.

Apesar de admitir a complexidade do modelo e a volatilidade trimestral, o banco acredita que a tese segue intacta: “Enquanto crescer com força, ganhar mercado no e-commerce e controlar sua carteira de crédito, o papel deve continuar performando”.