Com a deterioração macroeconômica – taxas de juros mais altas por mais tempo – ofuscando os sólidos fundamentos dos shoppings brasileiros no curto e médio prazo, o JPMorgan optou por rebaixá-los de compra para neutro, mas mantendo preferência relativa, nesta ordem, por Multiplan (MULT3), Iguatemi (IGTI11) e Allos (ALOS3). Às 10h50 (horário de Brasília) desta sexta-feira (29), MULT3 caía 2,61% (R$ 23,16), IGTI11 tinha queda de 3,57% (R$ 18,65) e ALOS3 tinha baixa de 4,13% (R$ 19,05).
Nesse cenário de custo de capital próprio mais elevado (10%) e redução do fluxo de caixa operacional (FFO) por ação nos próximos anos, o banco americano reduziu os preços-alvo para dezembro de 2025 em média 15%, excluindo Multiplan, para a qual cortou a meta de preço em 6%, refletindo o cancelamento de 14% de suas ações em circulação devido à transação com a venda das ações então detidas pelo grupo canadense Ontario Teacher’s Pension Plan (OTPP) e recompradas posteriormente pela Multiplan.
Dada a forte correlação do setor com as taxas reais de longo prazo, as ações caíram entre 9% e 16% nos últimos 3 meses, enquanto o Ibovespa caiu 9%, refletindo o aumento de 80 pontos-base (bps) na taxa real de 10 anos no período.