Boa parte da movimentação dos mercados nesta terça-feira (13) será definida pela inflação americana no atacado (Producer Price Index – PPI) de julho. A mediana das expectativas é de uma variação de 0,2%, em linha com a oscilação de junho. No entanto, no acumulado de 12 meses, a mediana das projeções é de uma queda para 2,3% ante após uma variação acumulada de 2,6% nos 12 meses até junho.
Para o “núcleo” do PPI, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e de energia, a projeção é de uma desaceleração para 0,2% em julho ante 0,4% em junho. No acumulado de 12 meses, a projeção também é de desaceleração, com queda para 2,7% em julho ante os 3,0% nos 12 meses até junho.
Perspectivas
A inflação americana é o principal tópico dos investidores durante esta semana. Na quarta-feira (14) será divulgada a inflação do varejo, o Consumer Price Index (CPI). Ainda vão levar alguns dias até a divulgação do Personal Consumption Expenditure (PCE), conhecido como “a inflação do FED”, por ser o índice acompanhado mais de perto pelo Federal Reserve (FED), o banco central americano.
No início de agosto foi divulgado um indicador de emprego de junho muito inferior ao esperado, indicando que a economia americana está menos aquecida do que os investidores imaginavam. Isso alterou as projeções para os juros e aumentou as expectativas do mercado de que o FED realize três cortes nas taxas neste ano.
Porém, se o indicador de emprego tornou mais clara a direção dos juros (para baixo), ele também aumentou a dispersão dessas expectativas. Ou seja: aumentou a certeza de que os juros vão cair. Mas há menos segurança da amplitude dessa queda.
Até antes do indicador de emprego, a projeção era de dois cortes de 0,25 ponto percentual, em uma queda acumulada de 0,5 ponto percentual até dezembro.
Agora, os prognósticos incluem até a hipótese de um corte de 1,25 ponto percentual, com dois cortes de 0,50 e um corte de 0,25. Ou seja, um cenário bem mais agressivo do que a expectativa anterior.
Dependendo das duas inflações, a do atacado nesta terça-feira e a do varejo na quarta-feira, poderá haver uma convergência das expectativas, reduzindo a volatilidade do mercado.