É com ares de preocupação que uma parte relevante do mercado tem visto o cenário prospectivo de inflação, o que já começa a ecoar nos preços dos ativos e nas expectativas para a condução da política monetária. Na ponta, os agentes já incorporam em suas projeções de inflação um cenário que compreende um mercado de trabalho bastante aquecido e uma atividade econômica firme, o que começa a se refletir na dinâmica das expectativas inflacionárias, tanto no Boletim Focus quanto nos preços de mercado. A consequência, na visão dessa parcela do mercado, está na leitura de que o desafio para o Banco Central aumentou, o que pode levar a taxa Selic a cair menos que o esperado.
O mercado tem dado alguns sinais de alerta quanto ao cenário inflacionário, que se avolumaram recentemente. A alta das expectativas dos economistas de mercado no Focus para o IPCA de 2025, de 3,51% para 3,53%, cristalizou a sensação de um ambiente inflacionário mais salgado, que já era observado nos últimos dias entre os analistas. O Focus deu informações adicionais: a média subiu de 3,60% para 3,62%; e, entre os economistas que mudaram projeções nos últimos cinco dias, a mediana das estimativas subiu de 3,54% para 3,60%.